3月28日晚7：30，新華網(wǎng)與中國財(cái)富管理50人論壇聯(lián)合推出的投資者教育公益云課堂《國民財(cái)富大講堂》第四期準(zhǔn)時(shí)開播。節(jié)目在新華網(wǎng)、新華網(wǎng)客戶端、新浪、騰訊、百度、嗶哩嗶哩等平臺(tái)，固定在每周六晚七點(diǎn)半播出。國民財(cái)富大講堂已經(jīng)逐步成為一個(gè)現(xiàn)象。

一場(chǎng)突如其來的新冠肺炎疫情打亂了人們的正常生活，疫情的全球爆發(fā)更引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂和資本市場(chǎng)的恐慌。作為普通投資者，疫情陰影下如何實(shí)現(xiàn)個(gè)人和家庭財(cái)富的保值增值?本期主講嘉賓——九三學(xué)社中央常委、北京大學(xué)金融系講席教授金李圍繞“疫情沖擊下的家庭財(cái)富策略”這個(gè)話題給網(wǎng)友帶來一場(chǎng)精彩的演講。

數(shù)據(jù)顯示，截至29日10：30，通過新華網(wǎng)PC端和客戶端觀看本期節(jié)目的人數(shù)超過310萬。有網(wǎng)友看完表示“受益頗多”，也有網(wǎng)友說“專家講深入淺出”，是“讓普通人能聽懂的金融課”。

中國家庭出現(xiàn)“財(cái)富慌”

有報(bào)告顯示，2018年，中國在全球家庭財(cái)富中占16%，進(jìn)一步鞏固了“家庭財(cái)富總規(guī)模全球第二”的地位，同時(shí)中國富裕家庭的財(cái)富水平已接近美國。盡管如此，金李稱，中國家庭有一個(gè)“財(cái)富慌”，這種慌張至少來自于三方面原因：

結(jié)構(gòu)嚴(yán)重不合理。“目前中國家庭財(cái)富主要配置是在房地產(chǎn)行業(yè)。”金李說，據(jù)調(diào)查，2017年我國家庭總資產(chǎn)中住房資產(chǎn)占比高達(dá)77.7%，遠(yuǎn)高于房地產(chǎn)市場(chǎng)同樣十分發(fā)達(dá)的美國家庭的比重(34.6%)。2017年，中國家庭金融資產(chǎn)在家庭財(cái)富中的比重僅為11.8%，而美國的這一比例為42.6%。

家庭金融知識(shí)和財(cái)富管理較為匱乏。金李分析，盡管國人已經(jīng)形成了“你不理財(cái)、財(cái)不理你”的觀念，但是具體如何理財(cái)、如何實(shí)現(xiàn)不同職業(yè)發(fā)展階段的財(cái)富有效管理，中國居民的金融知識(shí)儲(chǔ)備仍然較為匱乏。近年來在金融創(chuàng)新過程中，出現(xiàn)了各種金融詐騙、非法集資等案件，這也與國人金融知識(shí)匱乏不無關(guān)系。

新一輪的“資產(chǎn)荒”是居民“財(cái)富慌”面臨的主要挑戰(zhàn)。金李認(rèn)為，金融資產(chǎn)的波動(dòng)加劇了很多人的恐慌。目前，各類資產(chǎn)的普遍性下跌，是普通家庭新時(shí)期能否打贏財(cái)富保衛(wèi)戰(zhàn)的主要挑戰(zhàn)。

正因如此，財(cái)富管理變成全民都高度關(guān)注的一個(gè)問題。在金李看來，之所以要進(jìn)行財(cái)富管理，是因?yàn)榫用竦男腋８小@得感和安全感的提升，需要通過更好的財(cái)富管理來進(jìn)行的。

很多人把資產(chǎn)和財(cái)富混淆，認(rèn)為是一樣的。對(duì)此，金李表示，資產(chǎn)是財(cái)富各種具體的儲(chǔ)值工具的表現(xiàn)。“我們經(jīng)常說資產(chǎn)有各種大類資產(chǎn)，比如銀行存款、房地產(chǎn)、股票債券、銀行的理財(cái)產(chǎn)品、信托、P2P、公募基金、陽光私募、PEVC、保險(xiǎn)、外匯、海外資產(chǎn)、貴金屬、供應(yīng)鏈金融。這些資產(chǎn)有一個(gè)共同特點(diǎn)，(那就是)它是價(jià)值的存儲(chǔ)。同時(shí)，好的資產(chǎn)，還能夠帶來財(cái)富的隨著時(shí)間的保值和增值。”

財(cái)富管理因人而異

在金李看來，財(cái)富管理的最迫切問題是因人而異的，不同發(fā)展階段，不同財(cái)富規(guī)模的人，他的最迫切的問題不一樣：

對(duì)于貧困人口，能夠幫助他們脫貧，走出流動(dòng)性陷阱，獲得一個(gè)有尊嚴(yán)體面生活的新起點(diǎn)。同時(shí)扶貧的時(shí)候也要扶智，通過教育，從根本上解決導(dǎo)致貧困的根本性問題。

對(duì)于中低收入的人群，在解決衣食無憂的基本問題之后，能夠快速提升財(cái)富規(guī)模，極大地豐富物質(zhì)和文化生活，擴(kuò)大內(nèi)需。在條件成熟時(shí)，通過創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等方式，促成他們向更高層級(jí)的財(cái)富規(guī)模發(fā)展。

對(duì)于中高收入人群，在基本解決小康的生活要求之后，能夠更好地規(guī)劃事業(yè)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)人力資本最大釋放。還要適當(dāng)?shù)乩媒鹑谫Y產(chǎn)，推動(dòng)財(cái)富的可持續(xù)的保值增值。同時(shí)，也要提前準(zhǔn)備，更好應(yīng)對(duì)各種突發(fā)的黑天鵝和灰犀牛事件，設(shè)立健全的個(gè)人保障體系。

對(duì)超高凈值人群，更加關(guān)注如何完成財(cái)富的長(zhǎng)期保值增值和代際傳承，打破富不過三代的魔咒。

金李認(rèn)為，今天的中國，社會(huì)分工不斷加強(qiáng)，金融市場(chǎng)在快速地發(fā)展，為我們提供了越來越豐富的財(cái)富儲(chǔ)值手段與工具。“不管是通過銀行的賬戶、基金賬戶，或者是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的賬戶，能夠普遍參與到全社會(huì)范圍內(nèi)的財(cái)富管理的各種發(fā)展。它對(duì)于提升經(jīng)濟(jì)、改善民生，對(duì)于提升老百姓的幸福感、獲得感、安全感，都能夠帶來巨大的效應(yīng)。”

疫情下的財(cái)富管理策略

在談到近期疫情對(duì)財(cái)富管理的影響時(shí)，金李表示，最近觀察到幾個(gè)趨勢(shì)：對(duì)于財(cái)富管理，客戶風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)在加強(qiáng)，資產(chǎn)配置的意識(shí)在加強(qiáng)，長(zhǎng)期投資的意識(shí)在加強(qiáng)，以及財(cái)富管理線上化，推動(dòng)產(chǎn)品導(dǎo)向型向客戶導(dǎo)向型的模式進(jìn)化。

“這次的事件，讓我們意識(shí)到，應(yīng)對(duì)巨大的不確定性一定要留足緩沖。”金李說，在這樣一種風(fēng)險(xiǎn)無處不在的環(huán)境下，巨大的風(fēng)險(xiǎn)使得人謙卑下來，使人認(rèn)識(shí)到一定要留足足夠的緩沖，去應(yīng)對(duì)可能產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。“從短期來說，是一個(gè)痛苦的調(diào)整過程。從中長(zhǎng)期來說，是市場(chǎng)快速發(fā)展必須要做的一種制度建設(shè)。”

金李稱，長(zhǎng)期來說，在影響投資收益的重要因素中，最重要的是大類資產(chǎn)配置。“你把財(cái)富在各種不同的資產(chǎn)種類之間做一個(gè)相對(duì)有效的高度分散風(fēng)險(xiǎn)的制度安排，就已經(jīng)決定了長(zhǎng)期結(jié)果的90%以上。其他的因素，包括擇時(shí)因素(市場(chǎng)時(shí)機(jī)的選擇)，以及擇股因素(產(chǎn)品的選擇)，加起來不超過10%。”

金李觀察到，對(duì)于大多數(shù)財(cái)富客戶來說，他們開始逐漸地意識(shí)到財(cái)富管理是一個(gè)“長(zhǎng)跑”，而不是一個(gè)“短跑”。一時(shí)、一地的得失，在整個(gè)生命周期，甚至是在若干代，如果是考慮家族財(cái)富的管理和傳承，其實(shí)并不是那么重要。“另一方面，如果頻繁地進(jìn)出市場(chǎng)，有可能會(huì)因?yàn)樘幹貌划?dāng)造成對(duì)長(zhǎng)期財(cái)富的重大傷害。”

在疫情時(shí)期，很多財(cái)富管理服務(wù)逐漸線上化。“這實(shí)際上也開始引導(dǎo)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)。”金李表示，最初的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主要是賣各種產(chǎn)品，財(cái)富機(jī)構(gòu)獲利的主要方式是通過推銷產(chǎn)品獲得的通道費(fèi)用和交易傭金。“這個(gè)時(shí)代，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)并不是真的站在財(cái)富客戶的立場(chǎng)上，替他們做合理的資產(chǎn)配置，而是替很多金融產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)去賣產(chǎn)品。這個(gè)時(shí)代，我們叫做產(chǎn)品導(dǎo)向型。”

進(jìn)入到2.0時(shí)代，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)更多的開始從客戶的角度來提供整體的配置建議，收費(fèi)的方式也從完全的依靠賣產(chǎn)品的銷售傭金和通道費(fèi)用，逐漸過渡到向產(chǎn)品的買方收取部分的服務(wù)費(fèi)用。“這個(gè)變化會(huì)帶來我們商業(yè)模式的重大變化。我們的服務(wù)對(duì)象從發(fā)行產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)逐漸地轉(zhuǎn)向財(cái)富客戶、財(cái)富家庭，替他們?nèi)フ嬲乜紤]符合他們的長(zhǎng)期利益的各種資產(chǎn)配置。我們把這種模式叫做客戶導(dǎo)向型。”

我國現(xiàn)在處在的財(cái)富管理時(shí)代，是在從1.0時(shí)代開始向2.0時(shí)代邁進(jìn)。金李認(rèn)為，這次疫情帶來的線上化服務(wù)的趨勢(shì)會(huì)加速這一過渡的進(jìn)程。“我們相信，隨著線上模式的逐漸推進(jìn)，會(huì)有更多的財(cái)富機(jī)構(gòu)愿意去替他的客戶，特別是中高端客戶提供更多的定制化產(chǎn)品和服務(wù)，能夠真正根據(jù)客戶的差異化需求，量身定做，并且動(dòng)態(tài)地調(diào)整財(cái)富管理的各種配置方案和產(chǎn)品的組合設(shè)計(jì)，真正能夠讓客戶實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地、隨心所欲進(jìn)行財(cái)富管理。”

金李最后表示，未來，財(cái)富管理在中國的發(fā)展，將推動(dòng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)發(fā)展，引導(dǎo)民間的財(cái)富更加有序地投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更好地支持我國創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)事業(yè)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。“最終的目標(biāo)是，能夠全面地提升民間對(duì)財(cái)富的保值增值，更好地滿足人民群眾對(duì)美好生活的向往。”

《國民財(cái)富大講堂》是中國財(cái)富管理50人論壇與新華網(wǎng)聯(lián)合推出的投資者教育公益云課堂。節(jié)目邀請(qǐng)資深的業(yè)內(nèi)人士、權(quán)威的監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)、頂尖的學(xué)界專家、高端的投資大咖做客，讓網(wǎng)友可以站在專家的肩膀上看到中國與世界的最新金融潮流，把握最新投資趨勢(shì)。節(jié)目旨在提升國民財(cái)商教育，實(shí)現(xiàn)國民財(cái)富保值增值，更好滿足人民群眾對(duì)美好生活的向往。節(jié)目自2020年3月14日起，定期在新華網(wǎng)金融頻道和新華網(wǎng)客戶端播出。(石海平)

標(biāo)簽： 北大教授 金李 家庭財(cái)富