在經(jīng)歷5個(gè)交易日連續(xù)下跌后，人民幣對(duì)美元中間價(jià)近日回升。中國(guó)外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，4月7日和8日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)累計(jì)調(diào)升621個(gè)基點(diǎn)，從7.1104上升到7.0483;尤其是8日人民幣對(duì)美元中間價(jià)上調(diào)456個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下了自2019年1月28日以來最大升幅。

“近期，人民幣匯率升值主要是由于美元流動(dòng)性恐慌情緒舒緩，資本凈流入與美元指數(shù)回落。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，人民幣匯率保持穩(wěn)定存在三大支撐，一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望率先復(fù)蘇回暖，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是人民幣匯率穩(wěn)定的根本支撐;二是國(guó)內(nèi)政策空間充足，包括財(cái)政、貨幣政策空間充足;三是人民幣資產(chǎn)估值處于洼地，人民幣資產(chǎn)估值低、宏觀風(fēng)險(xiǎn)可控以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Υ偈雇赓Y趨勢(shì)性流入，利好人民幣匯率。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，從外部環(huán)境來看，自美聯(lián)儲(chǔ)開啟臨時(shí)性回購(gòu)便利工具以來，國(guó)際美元流動(dòng)性緊張態(tài)勢(shì)有所緩解，4月7日美元指數(shù)顯著下行，回吐此前部分漲幅，降至100以內(nèi);從國(guó)內(nèi)環(huán)境來看，中國(guó)制造業(yè)PMI各項(xiàng)指標(biāo)重返擴(kuò)張區(qū)間，目前全國(guó)范圍內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，也為人民幣提供了支撐。

有人擔(dān)心，人民幣匯率升值是否會(huì)影響出口?對(duì)此，周茂華認(rèn)為，一般而言，如果短期內(nèi)人民幣匯率對(duì)美元及一籃子貨幣持續(xù)、單邊大幅升值，將利空出口。但綜合國(guó)內(nèi)外情況看，人民幣整體有望在與我國(guó)基本面相適應(yīng)的水平附近雙向波動(dòng)，人民幣對(duì)一籃子貨幣(CFETS)匯率整體處于合理區(qū)間，短期波動(dòng)對(duì)我國(guó)出口影響有限。

首先，美元有望維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)格局。全球疫情依然嚴(yán)峻復(fù)雜，給全球經(jīng)濟(jì)前景帶來了很大不確定性，投資者對(duì)美元流動(dòng)性波動(dòng)不敢掉以輕心。其次，人民幣雙向波動(dòng)將成為常態(tài)化。人民幣匯率市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)與我國(guó)金融市場(chǎng)加快開放，市場(chǎng)深度與廣度不斷提升，人民幣匯率彈性顯著增強(qiáng)，人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化。相對(duì)于其他貨幣波動(dòng)幅度，人民幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定。最后，CFETS人民幣匯率指數(shù)穩(wěn)定，目前整體在91至95區(qū)間波動(dòng)，并未出現(xiàn)單邊大幅波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來人民幣匯率走勢(shì)有更多利多支撐因素。

周茂華表示，當(dāng)前我國(guó)疫情防控階段性成效進(jìn)一步鞏固，復(fù)工復(fù)產(chǎn)取得重要進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序加快恢復(fù)，盡管海外疫情對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成不確定因素，但國(guó)內(nèi)需求加速釋放與政策空間充足，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行提供了支撐。

中金宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然此前人民幣對(duì)美元匯率有所貶值，但對(duì)一籃子貨幣明顯升值，反映出人民幣基本面較為穩(wěn)健。目前，中美利差仍然維持高位，隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制、內(nèi)需開始逐步恢復(fù)，中國(guó)與其他經(jīng)濟(jì)體的“增長(zhǎng)差”從二季度開始可能逐漸擴(kuò)大、“利差”可能保持相對(duì)高位。因此，隨著“美元荒”逐步緩解，人民幣對(duì)美元匯率在基本面支撐下可能出現(xiàn)升值壓力。

“從目前我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目小幅順差情況來看，當(dāng)前人民幣匯率并未顯著偏離均衡點(diǎn)，人民幣保持彈性運(yùn)行能最大限度對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支調(diào)節(jié)起到自動(dòng)穩(wěn)定器的功能。”王青說。(姚進(jìn))

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