當(dāng)?shù)貢r間4月20日，即將到期的紐約商品交易所5月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格低開低走，尾盤加速下跌，從開盤價17.73美元，一路跌入負(fù)值，收于每桶-37.63美元，跌幅為305.97%。6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格也大幅下跌18.37%，收于每桶20.43美元。同時，美國與加拿大各地原油現(xiàn)貨也跌破0線。倒貼錢賣油，誰會賣?誰在買?需求不振、產(chǎn)量過剩，無處安放的石油去向何方?面對負(fù)油價，幾家歡喜幾家愁?一起來看中國石油大學(xué)(北京)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授郭海濤、央視財經(jīng)評論員劉戈的觀點。

倒貼錢也要賣油！為什么？

郭海濤：原油現(xiàn)貨供過于求 拖累期貨倒貼

原油現(xiàn)貨市場嚴(yán)重供過于求的形勢拖累了原油期貨的價格。前期原油價格持續(xù)下行，很多人都認(rèn)為該到底了，后期會上漲，就在四月購買了期貨合約，也就是“多頭”，到了期貨合約到期時，要進(jìn)行平倉，但是因為需求方非常少，合約賣不出去，賣得多、買得少，所以價格會出現(xiàn)暴跌，即在期貨市場上也出現(xiàn)了供過于求的狀態(tài)。

劉戈：原油面臨交割 出逃導(dǎo)致“踩踏”

紐約輕質(zhì)原油需要現(xiàn)貨交割，在原油完全不值錢的情況下，石油的儲存需要付倉儲費(fèi)、管理費(fèi)等各種各樣的費(fèi)用。市場判斷疫情在5月份完全不能結(jié)束，石油的使用將是低點，如果還要付出保管費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)等，完全不合算，所以期貨價格的暴跌是因為實物交割的方式導(dǎo)致出逃的踩踏，這也是美國原油市場主要存在的一種特殊的情況。

劉戈：存儲能力不足 石油變“累贅”

油價暴跌，除了供求關(guān)系這種基本面，還有一個核心因素，就是存儲能力。正常情況下，原油供求應(yīng)該維持在一個比較平衡的狀態(tài)，即便供給多了，也可以存起來。但現(xiàn)在不光需求弱、供給大，更嚴(yán)重的是石油庫存也屢創(chuàng)新高。公開數(shù)據(jù)說2018年全世界大概有6000多條萬噸以上的油輪，能存儲石油40多億桶，其實這也是個重要消化渠道，但美國的原油是在陸上。原油又不像牛奶、啤酒，過剩的時候?qū)嵲跊]辦法可以倒了，原油本身有污染，嚴(yán)重的供過于求之下就變成了“垃圾”，處理“垃圾”還要清運(yùn)費(fèi)，所以負(fù)油價也不奇怪。

“負(fù)油價”還會出現(xiàn)嗎？

新聞鏈接：來自能源服務(wù)公司貝克休斯的數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日的一個星期美國關(guān)閉了66個鉆井，總量降至438個，這是2016年10月份以來的最低水平。但一旦原油需求無法按預(yù)期回升，或是供需面出現(xiàn)進(jìn)一步惡化，那么，美銀美林警告，6月合約仍有出現(xiàn)負(fù)值的可能性。

郭海濤：需求恢復(fù)節(jié)奏引導(dǎo)石油價格走勢

可以預(yù)計，石油需求的恢復(fù)會比較緩慢。從產(chǎn)油國角度來看，需求恢復(fù)慢，但很多油田生產(chǎn)的速度很難減下來，在這個過程中會始終保持一種供過于求的狀態(tài)。而生產(chǎn)出來的油，要么進(jìn)入油庫，要么賣給煉油廠，在需求恢復(fù)緩慢的情況下，油庫庫存會繼續(xù)增加，新增的儲量對石油市場價格會形成巨大壓力，產(chǎn)油國收入會受到巨大打擊。從消費(fèi)國角度來講，確實可以利用這段時間從原油市場獲得低價石油，但是這樣的狀態(tài)能夠持續(xù)多久，存在不確定性，如果疫情能夠得到控制，油價會進(jìn)入緩慢回升的狀態(tài)，如果不能有效控制疫情，也不排除6月原油期貨價格出現(xiàn)負(fù)數(shù)的狀態(tài)。

劉戈：疫情決定后市油價

目前石油市場的供需發(fā)生了巨大變化，北海布倫特原油價格更多的支撐來自亞洲的中國、日本、韓國、印度等國家，總體而言，東亞的經(jīng)濟(jì)還在恢復(fù)當(dāng)中。美國油價主要依托北美市場，現(xiàn)在疫情比較嚴(yán)重，雖然美國說要盡快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但是如果疫情得不到控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)就是一句空話，一些石油公司心存僥幸，不愿意把油井停下來，因為油井停下再重新開啟需要很多錢，但是如果疫情持續(xù)的話，可能油井該停就得停，甚至出現(xiàn)關(guān)門破產(chǎn)的現(xiàn)象，如果走到這一步，石油供需相對會匹配一些，石油價格可能會回升一些。

劉戈：頁巖油公司大量倒閉不可避免

美國有好幾千家頁巖油公司，很多公司的規(guī)模并不大，周邊會有煉油企業(yè)，在整個鏈條里沒有原油存儲這個環(huán)節(jié)，有測算顯示，每桶20美元的價格持續(xù)到明年的話，大概有幾百家頁巖油公司會倒閉，它們身上有2000多億美元的債務(wù)，會引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)。

郭海濤：減產(chǎn)協(xié)議存在較大不確定性

沙特和俄羅斯對本國石油產(chǎn)量有一定的控制能力，但美國這方面的控制力比較弱，之前媒體報道美國66口油井關(guān)停，完全是因為市場原因，是價格過低被迫減產(chǎn)，所以減產(chǎn)協(xié)議能夠多大程度得到執(zhí)行，還是要看沙特、俄羅斯。但是因為市場上供過于求的情況特別嚴(yán)重，沙特、俄羅斯的減產(chǎn)效果，有可能會因為市場上比較邊緣的石油公司不減產(chǎn)而受到影響，這里存在太多不確定性。但我認(rèn)為國際油價處于比較低的水平，會持續(xù)較長的時間。

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