隨著基金一季報(bào)的披露完畢，公募FOF(基金中基金)的成績(jī)單悉數(shù)亮相。這類創(chuàng)新型產(chǎn)品有了哪些新變化?業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何?

規(guī)模：增長(zhǎng)75.11億元

公募FOF繼續(xù)擴(kuò)容。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至一季度末，公募FOF數(shù)量為91只(不同份額合并計(jì)算，下同)，規(guī)模合計(jì)458.07億元，較年初增長(zhǎng)75.11億元。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，這一增量主要來(lái)自新產(chǎn)品，8只新成立的FOF貢獻(xiàn)了53.46億元的規(guī)模。存量FOF規(guī)模難以做大，仍是業(yè)內(nèi)面臨的難題。

32只FOF的規(guī)模不增反減。其中，減幅排名前三的是：富國(guó)智誠(chéng)精選3個(gè)月、建信優(yōu)享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、博時(shí)頤澤穩(wěn)健養(yǎng)老一年，規(guī)模分別縮水7.46億元、6.26億元、3.48億元。

規(guī)模見長(zhǎng)的51只FOF中，增幅排名前三的是：交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年、浦銀安盛頤和穩(wěn)健養(yǎng)老一年、民生加銀康寧穩(wěn)健養(yǎng)老一年，規(guī)模分別增長(zhǎng)18.7億元、12.4億元、7.89億元。

普通FOF和養(yǎng)老FOF的數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步拉開差距。

從數(shù)量來(lái)看，養(yǎng)老FOF遠(yuǎn)超普通FOF。截至一季度末，前者數(shù)量為70只，后者數(shù)量?jī)H21只。其中，普通FOF中偏債混合型產(chǎn)品居多，而養(yǎng)老FOF中目標(biāo)日期型和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF數(shù)量一樣，均為35只。

從規(guī)模來(lái)看，養(yǎng)老FOF是普通FOF的兩倍。普通FOF合計(jì)規(guī)模160.94億元，其中偏債型FOF占據(jù)主流;養(yǎng)老FOF合計(jì)規(guī)模297.13億元，其中目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型養(yǎng)老FOF占比超過(guò)七成。

整體來(lái)看，持有期較短的穩(wěn)健型和平衡型的中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品更受普通投資者青睞。

業(yè)績(jī)：平均收益率告負(fù)

一季度公募FOF的整體業(yè)績(jī)并不理想，平均收益率告負(fù)。Wind顯示，90只有數(shù)據(jù)可統(tǒng)計(jì)的FOF產(chǎn)品，一季度平均收益率為-1.27%。其中，僅26只基金取得正收益。

普通FOF中偏股型產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，僅海富通聚優(yōu)精選收益為正，單季度上漲0.44%;偏債型產(chǎn)品相對(duì)較好，其中長(zhǎng)信穩(wěn)進(jìn)資產(chǎn)配置單季度漲幅接近2%，在所有普通FOF中居于首位。

養(yǎng)老FOF中目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)型FOF總體表現(xiàn)優(yōu)于目標(biāo)日期型FOF。前者近半數(shù)產(chǎn)品在一季度獲得正收益，其中，招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年拔得頭籌，單季度收益達(dá)到3.49%。交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年和中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老一年緊隨其后，分別上漲1.72%和1.66%。

作為穩(wěn)健型產(chǎn)品，仍有3只FOF一季度跌幅超過(guò)5%，分別是：廣發(fā)銳意進(jìn)取3個(gè)月、廣發(fā)養(yǎng)老2050五年、泰達(dá)宏利全能優(yōu)選A，各下跌7.39%、6.71%、6.44%。

表現(xiàn)較好的FOF是如何操作的?

關(guān)于招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年的配置策略，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理章鴿武僅用了一句話總結(jié)，即“以固收類資產(chǎn)為主，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例保持中性”。

長(zhǎng)信穩(wěn)進(jìn)資產(chǎn)配置的基金經(jīng)理于文婷和朱軼倫，則在一季報(bào)中做了較為詳細(xì)的闡述：報(bào)告期內(nèi)，基金產(chǎn)品主要在年初增加了風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置，減少了避險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置，并且基于對(duì)海外疫情的擔(dān)憂，在季度末適當(dāng)減少了風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的倉(cāng)位。

持倉(cāng)：選基標(biāo)準(zhǔn)有別

除了配置策略不同，在具體持倉(cāng)上，業(yè)績(jī)較好的FOF也各具特色。在挑選標(biāo)的基金時(shí)，有的基金經(jīng)理偏愛(ài)自家產(chǎn)品，有的則在獲獎(jiǎng)的產(chǎn)品中進(jìn)行選擇。

比如，一季度業(yè)績(jī)奪魁的招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年更青睞自家的產(chǎn)品，不僅前十大持倉(cāng)中有6只產(chǎn)品出自招商基金，招商安心收益?zhèn)疌、招商產(chǎn)業(yè)債券C、招商信用添利債券(LOF)更是位列前三大重倉(cāng)產(chǎn)品。

長(zhǎng)信穩(wěn)進(jìn)資產(chǎn)配置同樣偏愛(ài)自家產(chǎn)品，前十大重倉(cāng)基金占據(jù)了5席，前兩大重倉(cāng)基金分別是長(zhǎng)信純債壹號(hào)債券C和長(zhǎng)信睿進(jìn)混合C。

海富通聚優(yōu)精選則鐘情于金牛基金。一季報(bào)顯示，該基金的投資策略為：首先，該基金在歷屆獲得“中國(guó)基金業(yè)金牛獎(jiǎng)”單只基金獎(jiǎng)項(xiàng)的基金中，篩選出所有開放式股票型基金和開放式混合型基金;其次，從收益能力、穩(wěn)定性、風(fēng)險(xiǎn)水平和管理人角度對(duì)基金進(jìn)行評(píng)分，做二次篩選;最后，基金經(jīng)理在金牛基金庫(kù)中，按照該基金的投資決策程序?qū)徍司x出一定數(shù)量的基金，并持續(xù)跟蹤基金組合情況，進(jìn)行必要調(diào)整。

變化：首現(xiàn)股票型FOF

進(jìn)入4月份，公募FOF發(fā)行速度有增無(wú)減。截至4月29日，月內(nèi)已成立9只FOF。此外，還有8只FOF處于募集期。

公募首只股票型FOF也誕生在4月份。4月21日，浙商匯金卓越優(yōu)選3個(gè)月啟動(dòng)發(fā)行，打破了FOF兩年多來(lái)清一色混合型FOF及養(yǎng)老基金的局面。

該產(chǎn)品80%以上的倉(cāng)位配置為股基。浙商資管總經(jīng)理助理周濤在接受媒體采訪時(shí)表示，近兩年市場(chǎng)對(duì)FOF認(rèn)知逐漸加強(qiáng)，F(xiàn)OF也會(huì)逐步從過(guò)去等同于固收的產(chǎn)品過(guò)渡到個(gè)性化的產(chǎn)品，多元化的產(chǎn)品特性也能夠吸引資金參與。

在周濤看來(lái)，公募FOF產(chǎn)品兼具指數(shù)基金高彈性和風(fēng)格多元組合低波動(dòng)的雙優(yōu)勢(shì)，既可以降低進(jìn)攻型基金組合波動(dòng)率，也可以通過(guò)主動(dòng)量化模式選擇優(yōu)秀的基金組合，去代替經(jīng)過(guò)優(yōu)化的新基準(zhǔn)指數(shù)，打造一個(gè)更為科學(xué)的基金組合體系。

根據(jù)浙商資管公募資產(chǎn)配置部的研究，2006年以來(lái)，家用電器、食品飲料、醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)和非銀金融是中國(guó)股市的長(zhǎng)牛板塊，年化收益率高達(dá)15%-25%。根據(jù)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展判斷，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)大金融、大消費(fèi)、大科技和大醫(yī)藥四個(gè)領(lǐng)域依然是核心方向。(蔣金麗)

標(biāo)簽： 公募FOF 養(yǎng)老基金