在這個神奇的年代，各種荒誕無稽的事情輪流登場，有網(wǎng)友表示有生之年可能會有幸見證 “太陽從西邊出來”。

前段時間的期貨市場可謂波譎云詭，讓網(wǎng)友們見證了歷史性的一幕，美國5月WTI原油期貨價格歷史上首次跌入負(fù)值，并創(chuàng)歷史最大跌幅，5月合約跌幅達(dá)到306%，收于每桶-37.63美元，盤中最低報每桶-40.32美元。網(wǎng)友們紛紛表示活久見!

此事件一出，吃瓜群眾們在吃瓜的同時，很多都摸不著頭腦，期貨到底是個什么鬼,期貨交易的意義是什么，風(fēng)險到底有多大?今天我們就科普一下期貨知識。讓期貨小白也能看明白。

期貨是關(guān)于一個某產(chǎn)品未來價格的合同(合約)。

期貨交易，買賣的就是這份合同(合約)

黃油、牛肉、豬肉都可以六個月后才交貨。比如今天交易今天定的價格就是六個月后交貨時的價格。”(美國芝加哥商品交易所前總裁利奧·梅拉米德)

期貨就是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在未來某一特定時間和地點(diǎn)交收一定數(shù)量和質(zhì)量的某種特定商品，并且具備法律效力的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

“期貨”其主要意義在于“期”，討論的是未來的商品價格。

前面說過，期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這個標(biāo)準(zhǔn)化，主要是把產(chǎn)品的數(shù)量、品級、交易單位、交割方式、單位價格變動等做成標(biāo)準(zhǔn)化。那么是不是什么產(chǎn)品都能作為期貨品種，進(jìn)而設(shè)計成標(biāo)準(zhǔn)化合約，用來交易呢。

前面說過，期貨交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約，這個標(biāo)準(zhǔn)化，主要是把產(chǎn)品的數(shù)量、品級、交易單位、交割方式、單位價格變動等做成標(biāo)準(zhǔn)化。那么是不是什么產(chǎn)品都能作為期貨品種，進(jìn)而設(shè)計成標(biāo)準(zhǔn)化合約，用來交易呢。

前段時間中行原油寶時間，且不論中行代理境外衍生金融產(chǎn)品交易的合規(guī)性問題，原油寶多頭投資者發(fā)生穿倉的主要原因在于中行未能在合約交割前進(jìn)行移倉，原本按照協(xié)議要求，投資者可以自己決定提前交割的時間，而不交割則默認(rèn)根據(jù)中行合同約定的結(jié)算日來進(jìn)行交割。可見，中行不想主動承擔(dān)幫助客戶規(guī)避投資風(fēng)險的責(zé)任而提前交割，所有的策略就是簡單化處理，拖到最后一天進(jìn)行了交割。

明明知道風(fēng)險很大卻依然選擇最后時間交割，要么中行的人不懂期貨，要么就是中行想借低位抄底，賭一把大的。至于真正的動機(jī)是什么?誰也不知道。

在原油寶事件中，中行扮演的是做市商，而并非傳統(tǒng)意義上抽取傭金的中介。由于沒有海外牌照、承諾沒有杠桿，原油寶雖然長得像期貨，但實(shí)際上還是可以用人民幣結(jié)算的場內(nèi)產(chǎn)品，和銀行構(gòu)成對賭的，是他們的客戶，并非海外投資者。

持倉量：某期貨合約未平倉合約的數(shù)量;

保證金：期貨交易者在期貨開倉和持倉時須交納的一定比例的

資金，用于結(jié)算和保證履行;

結(jié)算價：以成交量為權(quán)重的加權(quán)平均成交價;

現(xiàn)貨月：離交割期最近的期貨合約月份，又稱交割月;

主力合約：某品種系列期貨合約中成交最活躍或持倉量最大

的合約月份;

交 割：期貨合約到期時，交易雙方通過該期貨合約所載商品所

有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉合約的過程;

概念1：風(fēng)險度

在期貨交易過程中，經(jīng)常出現(xiàn)風(fēng)險率這一概念，首先，風(fēng)險率分為客戶風(fēng)險率與交易所風(fēng)險率。

客戶風(fēng)險率=(持倉合約總價值*公司保證金收取比例)/(客戶權(quán)益)*100%

交易所風(fēng)險率=(持倉合約總價值*交易所保證金收取比例)/(客戶權(quán)益)*100%

注：風(fēng)險率是衡量客戶風(fēng)險程度的指標(biāo)

概念2：強(qiáng)制平倉

期貨公司強(qiáng)行了解投資者未平倉的持倉頭寸的行為，又稱斬倉或砍倉

目的：化解客戶的交易風(fēng)險，維護(hù)客戶的利益，最大程度減少公司的穿倉損失

期貨交易中，出現(xiàn)以下情形，會發(fā)生強(qiáng)行平倉：

上一交易日結(jié)算后客戶風(fēng)險率大于100%，且未在規(guī)定時間內(nèi)追保或平倉;

交易所風(fēng)險率大于100%

客戶違規(guī)、違約

政策或交易規(guī)則臨時發(fā)生變化

公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)予以強(qiáng)行平倉的其他情形

概念3：單邊市與強(qiáng)減

期貨交易中如果都一致看多或看空，那就會出現(xiàn)單邊市，也就是單邊行情，一邊倒的漲停板或跌停板。(例如2008年國慶節(jié)后暴跌)

單邊行情連續(xù)出現(xiàn)時，交易所將逐步調(diào)高保證金比例，降低市場風(fēng)險，一般在第三個交易日后會暫停交易或?qū)嵭袕?qiáng)制減倉或其他措施

強(qiáng)減具體做法：當(dāng)日交易結(jié)束后，對伊漲停板(或跌停板)報價掛單單位能成交的單子予以強(qiáng)行平倉，而平倉的對手就是在此合約上持倉盈利的單子。平倉的原則是先從盈利最多的單子開始平起，指導(dǎo)所有(收市前未成交的掛單(掛在跌停板價位上的)全部平掉為止)

概念4:結(jié)算價格

當(dāng)日結(jié)算價是指某一期貨合約當(dāng)日成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。當(dāng)日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當(dāng)日結(jié)算價。

例：豆粕某加以日成交情況如下：3360成交20手;3361成交26手;3364成交36手，則當(dāng)天的結(jié)算價=(3360*20+3361*26+3364*36)/(20+26+36)=3362.07 四舍五入取3362

中金所股指期貨結(jié)算價是當(dāng)日最后一個小時的成交價格按照交易量的加權(quán)平均價。

合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按照成交量的加權(quán)平均價作為當(dāng)日結(jié)算價，以此類推。

合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價計算公式為：當(dāng)日結(jié)算價=該合約上一交易日結(jié)算價+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價-基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。

概念5:其他交易規(guī)則簡單介紹

導(dǎo)致保證金比例的提高的情況有以下幾種：

出現(xiàn)單邊行情

離交割月越近保證金比例越高

持倉過夜

標(biāo)簽： 期貨價格能跌到負(fù)嗎