日前，美國前財長、哈佛大學前校長勞倫斯·薩默斯在一場線上特別對話活動中發表演講。薩默斯圍繞中美關系，疫情影響以及全球資本市場等話題進行了分享。他認為，全球目前的經濟蕭條更像是1929-1933的大蕭條時期，而中國和美國的關系從長期來看，要比疫情更令人擔憂。而對于全球的經濟來說，如何正確區分風險和不確定性，以審慎應對各種可能性，是明智的選擇。

以下為薩默斯的核心觀點總結：

1、新冠疫情短期不會消失，預計影響持續至少15個月到明年夏天。如果沒有疫苗，都市社區傳染很可能長期持續。

2、美國仍需加強抗疫工作防控社區蔓延，現在談論美國第3-4季度是否能夠實現經濟迅速復蘇，為時尚早。

3、經濟會下行，但不必擔憂通縮，本輪危機不是傳統的需求不足，而是生產停滯。

4、未來如果經濟復蘇，前導指標將是：1)醫院的收治數據，但新增確診數受檢測能力影響;2)周期股的表現。

5、美國積極的財政、貨幣干預緩解了短期金融動蕩，但仍需關注疫情帶來租金及按揭違約等潛在風險。

6、貨幣政策不能推高風險偏好。

7、財政干預更有效、應當加強，低利率環境下可多發債。

8、社會觀念上，自由主義衰退，強政府成為共識;民族主義興起、逆全球化，類似大蕭條時期。

9、大選很難判斷，民眾對本屆政府并不信任。美國經濟二戰以來最差，總統上任以來支持率始終低于50%。

10、特朗普應當減少自我吹噓，重視專家意見，加強財政投資。

11、如果拜登上臺，不會再單邊主義+貿易戰，而是回歸傳統外交政策。但肯定回不到克林頓時期那種友善互動、緊密合作。

12、美中關系比新冠疫情更令人擔憂。美國內部對中國的政治態度與過去不同。如果希拉里2016上臺，也會加強對抗。中國內部的對抗意愿也在加強。疫情加劇了對立情緒，協作抗疫尚未成為共識。(注：在3月22日Economist/YouGov民調中，68%的美國人認為China is responsible for the worldwide pandemic)

13、日美撤回企業是不信任的表現，但類似疫情來臨囤積食品的行為，而不是沖突或戰爭。熱戰概率為0。

14、中國現在應當抓住時機改善雙邊信任關系。

15、美國不會注銷中國持有的美國債權。那會成為美國的災難，造成巨大的聲譽打擊，引起其他國家對美債的普遍擔憂。

16、美股在民主黨任期歷來表現好于共和黨任期;未來數月繼續看空。還沒到抄底時機。投資者應保持謹慎，降低收益預期。

17、未來風險偏好復蘇后，投資者會優先考慮美股而非新興市場。中國抗疫更成功，但尚未發現中國資產吸引大量資本的跡象。

18、RMB仍有貶值壓力，但長期會升值。

19、美國商業地產會受到影響，但很難出現大幅下跌機會。這類似于80年代儲貸危機時期，因為太多資金想抄底、總有人先出手。

20、瑞幸咖啡確實造成了負外部性，污染了中國企業的聲譽。金融機構會用腳投票，但不會制度上針對中國企業。

標簽： 疫情影響下的美國經濟