4月27日新聞聯播報道，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。

注冊制，就這么來了!

很多股民這些年聽了太多次【注冊制】這仨字了，但當它就這么來了的時候，還是有點懵，這對我們到底意味著什么?

今天我談一下個人對注冊制的解讀和看法。

注冊制的幾條關鍵內容

最大的兩個特點：

一是在科創板的基礎上，擴大注冊制試點，為存量板塊推行注冊制積累經驗。

所以，注冊制絕不僅僅針對新上市的企業，而是為存量的三千多家上市公司做準備。要發展成熟的資本市場，全部公司實行注冊制是早晚的事。

二是增強對創新創業企業的包容性，突出板塊特色。

這就是科創板和創業板設立的根本目的。你看名字里都有個創字，總搞些賣豬肉的賣白酒的在上面也不是個意思。

另外還有幾點值得注意：

(1)漲跌幅

新上市企業上市前五日不設漲跌幅限制，之后漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。并且據上證報，創業板注冊制改革后，存量公司日漲跌幅同步擴至20%。

這一條和科創板一致，以后漲跌停板變成20%了。

(2)上市

注冊制的核心是，把信息披露作為市場監管、投資者保護的重點。

這一條其實也對相關鏈條上的券商、會所、律所、監管機構等提出了更高的要求。

參照科創板，因為不符合之前上市標準而出走海外的企業，未來可能會有一些在創業板上市。

(3)退市

對退市規則予以擴容，包括交易、財務、規范、重大違法退市等不同類型。

我之前說過，只吃不拉的市場是不可能健康的。立好規矩，規范退市，才能震懾成天瞎胡搞的宵小。

頂格處罰60萬的笑話我們都聽了很多年了，現在終于有“責令回購”、“先行賠付”等等實質性的懲罰措施了。

對我們有什么影響?

看完了注冊制的大概內容，你應該能感受到，這是我國對資本市場的頂層設計。

看多了官話，我來分析一下制度推行后對我們普通投資者可能的影響。

1、短期利好創投

這個不用說了，今天很多創投概念股票已經有所反應了：

2、打板的玩法要玩不下去了

眾所周知，A股很多游資，以及一些老手都有打板的玩法。

他們最擅長的手法，就是憑借自己的資金優勢，信息優勢，快速封漲停板。他們通過這種頻繁的超短線操作，渲染市場情緒，形成高勝率、高頻率、低盈利、低虧損的盈利模式來積攢資金，賺取了巨額的利潤。

但是注冊制以后這種玩法就很難玩下去了。

一個很好的實證就是科創板，因為已經實行了20%的漲跌停限制，靠情緒炒作的打板玩法就幾乎絕跡了。

制度如果繼續改革，連20%也取消了，連T+1也取消了，那更是沒有游資打板的容身之處了。

其實你想想也是這個道理，一個成熟的市場，某個制度頻繁被資本大鱷利用，本來就不科學。

所以以后普通投資者也別想著去追板什么的了，這個玩法，已經過時了。

3、某些炒st炒殼的玩法也玩不下去了。

過去幾年，有些人專門買些st開頭的股票，賭的就是在A股過去奇葩制度下的買殼紅利。

一旦某只爛股票被某個想借殼上市的大佬相中，那就是烏雞變鳳凰，股價幾十個漲停板是跑不了的。

這個玩法的核心是，被借的殼越爛，股價越低，越受歡迎。

但是隨著上市制度和退市制度的逐漸規范，炒殼這個玩法也到了末路。

你再想想，哪個正兒八經的市場，會允許這種比誰更爛的投資方法?

投資，終究會慢慢回歸本質，尋找有價值的公司。

4、很可能是A股去散戶化的開始

新注冊制的創業板門檻是：前20個交易日日均資產不低于10萬，并且有兩年的A股經驗。

就在剛才，證監會答記者問披露了更多的細節。你仔細品一下這個問題：

我們特地提高了門檻，沒那本事就別來送錢了，老老實實買點基金得了，自己多少本事自己不知道嗎?

我說的去散戶化，不是說散戶不能玩，而是說過去那種啥也不懂全靠勇氣在投資的散戶，肯定是要被市場毒打然后淘汰出局的。

新制度的安排對散戶提出了更高的要求。

要么強者思維趕緊提高自己的投資水平，要么弱者思維買點正經基金。最怕卡在中間，對自己的實力缺乏正確認知。

這次中行原油寶的事情引起軒然大波，有人說是中行的制度設計問題，有人說是投資者自己貪婪又不懂的問題。

其實，在任何一個市場，好的制度和好的投資者，是相輔相成的一體兩面。

所以如果覺得市場辜負了我們，都應該先問一下自己，我是好的投資者嗎?

最后再啰嗦幾句。一直有人說注冊制來了，上市公司多了，是不是就對市場的資金分流了啊。

我覺得回答這個問題，一定要有長期思維。

巴菲特常說為啥他的投資路數這么簡單但就是沒人能復制，就因為沒人愿意慢慢變富。

拉長時間來看，制度的改革，會把優質企業逐漸推上市場，而把那些狗屁倒灶的垃圾股慢慢清出市場。長期來看，這是對A股市場的大利好。

所以不要太在意眼前的漲漲跌跌，能從這個意義上看到A股未來幾年的運勢走向，才算是沒有辜負這個時代。

標簽： 注冊制