6月9日，國(guó)盛智科發(fā)布了《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市招股意向書》，宣布將在科創(chuàng)板上市。共發(fā)行股票3300萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為17.37元/股，市盈率為29.77倍。

國(guó)盛智科成立于1999年，總部位于江蘇省南通市，是一家規(guī)模較大的金屬切削類中高檔數(shù)控機(jī)床以及智能自動(dòng)化生產(chǎn)線提供商，主要根據(jù)下游精密模具、工程機(jī)械、汽車、工業(yè)閥門、石油化工、新能源等終端領(lǐng)域客戶的應(yīng)用需求提供智能制造一體化解決方案，業(yè)務(wù)流程覆蓋技術(shù)研發(fā)、方案設(shè)計(jì)、關(guān)鍵部件研制、軟件二次開(kāi)發(fā)與優(yōu)化、系統(tǒng)集成、安裝調(diào)試、售后技術(shù)支持等環(huán)節(jié)。

雖然成功闖關(guān)科創(chuàng)板，但據(jù)公司披露的招股書顯示，國(guó)盛智科2018年被否的老問(wèn)題仍存。

老問(wèn)題毛利過(guò)高仍未解決

上市委會(huì)議提出問(wèn)詢的主要問(wèn)題集中在毛利率上，這是國(guó)盛智科的頑疾。

2016-2019年前三季度，國(guó)盛智科的機(jī)床銷售單價(jià)、產(chǎn)品單位折舊成本和銷售費(fèi)用率遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司，但毛利率卻顯著高于同行業(yè)可比上市公司的平均水平。

最新發(fā)布的招股書顯示，2016年—2019年9月末，國(guó)盛智科數(shù)控機(jī)床毛利率分別為30.43%、28.59%、28.73%、28.83%，同行業(yè)可比公司同類產(chǎn)品的毛利率平均數(shù)分別為27.81%、26.35%、24.86%、20.94%，其中海天精工毛利率分別為25.47%、24.79%、23.51%、21.21%，相比國(guó)盛智科的毛利率要低不少。而2019年海天精工的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到11.65億，遠(yuǎn)超國(guó)盛智科。

由于鋼材等大宗商品在2015年持續(xù)漲價(jià)，主包含日發(fā)精機(jī)、沈陽(yáng)機(jī)床等企業(yè)在內(nèi)同行業(yè)毛利率水平也呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，顯得國(guó)盛智科的毛利增長(zhǎng)十分反常。

國(guó)盛智科的毛利究竟為何會(huì)高出同行這么多?

信息披露頻出錯(cuò)

因?yàn)閲?guó)盛智科多次沖刺IPO，因此截至目前，國(guó)盛智科一共披露了5版招股書，但是其中2016年的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)被改動(dòng)2次，因此2016年凈利數(shù)據(jù)有3個(gè)不同版本。

在最早的2017年4月6日?qǐng)?bào)送的招股書中顯示，國(guó)盛智科2016年凈利潤(rùn)為6740.37萬(wàn)元。而2017年9月27日?qǐng)?bào)送的招股書顯示，國(guó)盛智科2016年凈利潤(rùn)為6643.00萬(wàn)元，較前版少97.37萬(wàn)元。之后報(bào)送的三版招股書，包括本次科創(chuàng)板上市的招股書，均顯示國(guó)盛智科2016年凈利潤(rùn)為5733.66萬(wàn)元，較2017年9月的版本再少909.34萬(wàn)元。

作為一家擬上市公司，經(jīng)審核后發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)居然還能有如此頻繁變動(dòng)，不禁讓市場(chǎng)警惕國(guó)盛智科可能存在的財(cái)務(wù)問(wèn)題，并對(duì)公司財(cái)務(wù)專業(yè)性水準(zhǔn)以及真實(shí)性與可靠性產(chǎn)生懷疑。

不差錢 仍要補(bǔ)充流動(dòng)性

2017年首次嘗試IPO，國(guó)盛智科擬募集資金為4億元，募投項(xiàng)目為4個(gè)：“數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目”、“年產(chǎn)12000噸精密機(jī)床鑄件改擴(kuò)建項(xiàng)目”、“營(yíng)銷服務(wù)中心建設(shè)項(xiàng)目”、“技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”。

2018年第二次IPO，國(guó)盛智科擬募集資金為6.05億元，募投項(xiàng)目為2個(gè)：“中高檔數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)項(xiàng)目”、“數(shù)控機(jī)床技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目”。

本次IPO，國(guó)盛智科擬募集資金為7.6億元，募投項(xiàng)目為3個(gè)：“中高檔數(shù)控機(jī)床生產(chǎn)項(xiàng)目”、“數(shù)控機(jī)床研發(fā)中心項(xiàng)目”、“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

多輪IPO以來(lái)，國(guó)盛智科擬募集資金從4億元增長(zhǎng)到了 7.6億元，而最新的募資需求中還新增了1.55億元用于“補(bǔ)充流動(dòng)資金”。

然而，國(guó)盛智科并不差錢。截至2019年12月31日，國(guó)盛智科賬上的貨幣資金為10,011.66萬(wàn)元;且2017年至2019年，國(guó)盛智科的現(xiàn)金流狀況良好，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為4,166.85萬(wàn)元、6,343.21萬(wàn)元、10,331.58萬(wàn)元。(曉晨)

標(biāo)簽： 國(guó)盛智科申購(gòu)新股