5月27日晚間到28日凌晨，截至發(fā)稿，人民幣匯率再起波瀾，人民幣離岸一度狂貶500點。還上了微博熱搜，背后究竟發(fā)生了什么?

離岸人民幣匯率一度狂貶500點

在27日白天，離岸人民幣在交易時間跌破7.15、7.16、7.17關口后，晚間跌幅進一步擴大，加速走低并跌破7.18和7.19關口，盤中一度跌破7.19至7.1963，日內(nèi)最高跌幅為500個基點，稍后跌幅收窄至不到400點。

而在岸人民幣則貶值300多個基點至7.1697上下，一度跌破7.17關口，最低報7.1777，日內(nèi)貶值超300點。

而不論是在岸還是離岸，當前的人民幣匯率創(chuàng)近9個月來的低點。

值得注意是，進入5月份，人民幣匯率走勢就以貶值為主。以離岸為例，人民幣對美元匯率已經(jīng)從從5月3日的7.0873貶值至今天最高7.1964，貶值幅度為1.5%。而在岸人民幣從4月30日開盤價的7.0659至今，貶值了超1%。

今年以來，人民幣對美元和離岸人民幣對美元匯率走勢大起大落。年初人民幣對美元匯率延續(xù)去年底的勢頭，持續(xù)上漲，1月20日盤中一度漲至至6.8408。同樣，離岸人民幣對美元匯率在1月20日盤中一度漲至6.8456，為2019年7月以來新高。

然而高點之后，人民幣匯率于在岸和離岸市場一路震蕩走跌。

此外，A50跟恒生指數(shù)期貨也在深夜遭到重挫，均跌1%左右。

為何人民幣匯率遭此大跌?

消息面上，一是美國國務卿蓬佩奧又發(fā)表了對香港的不當言論，另一方面，孟晚舟案今日迎來關鍵裁決，判決將影響加中關系的走向。

此外，有分析指出，近日人民幣匯率持續(xù)走貶的主要原因是避險情緒下美元指數(shù)維持高位震蕩。同時，匯率的走貶也會對短期貨幣政策的進一步放松形成一定約束，例如，近兩天央行重啟逆回購，規(guī)模不及市場預期且逆回購利率維持不變。不過，考慮到政府工作報告已經(jīng)明確要降準降息，并推動利率持續(xù)下行，中長期看貨幣政策不改寬松基調(diào)，今年后續(xù)還會有降準降息空間。

中信證券研究所副所長明明表示，當前市場當中的避險情緒仍舊是帶來人民幣匯率貶值壓力的重要來源，在風險規(guī)避的作用下，人民幣匯率維持高位。市場避險情緒還反映在美元指數(shù)的走勢上，在全球經(jīng)濟不確定性和政治風險疊加的作用下，美元指數(shù)在經(jīng)歷了全球“美元荒”之后仍舊維持高位水平，美元的強勢表現(xiàn)使得人民幣匯率繼續(xù)承壓。

海通證券認為，短期美國仍將維持超低利率政策，預計美元指數(shù)趨勢上會向聯(lián)邦基金利率靠攏，美元幣值難以長期堅挺，預計未來人民幣將有序升值，而人民幣資產(chǎn)價值將有所凸顯。

華泰證券認為，經(jīng)濟重啟和疫情反復之間的博弈決定了疫情的第二波避險需求能否到來，各國經(jīng)濟重啟后常態(tài)化防疫的效果成為關鍵因素，期間美元指數(shù)可能面臨較大的波動。一方面，經(jīng)濟重啟過程中疫情反復的擔憂或持續(xù)存在，另一方面，各國修復速度的差異使得美國具有更多的相對優(yōu)勢。因此，盡管疫情反復存在不確定性，但在全球尤其是歐洲的經(jīng)濟修復出現(xiàn)實質(zhì)性且可持續(xù)的信號之前，美元指數(shù)或繼續(xù)在高位震蕩。

華泰證券研報指出，有四個因素對匯率產(chǎn)生影響。

因素一：疫情的避險需求延續(xù)還是終結(jié)?

一方面，疫情的全球蔓延仍在繼續(xù)，新興市場經(jīng)濟體的疫情仍存在較大不確定性，避險情緒短期不可能大幅消退。另一方面，如果我們暫時不考慮疫情的反復，第一波疫情引致的避險需求邊際增強的概率較低。綜合來看，第一波疫情避險需求的后續(xù)走向取決于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布與市場預期之差，以及新興市場國家的防疫措施能否成功扭轉(zhuǎn)第一波疫情走勢。

因素二：經(jīng)濟重啟與疫情反復的矛盾如何演進?

經(jīng)濟重啟和疫情反復之間的博弈決定了疫情的第二波避險需求能否到來，各國經(jīng)濟重啟后常態(tài)化防疫的效果成為關鍵因素，期間美元指數(shù)可能面臨較大的波動。一方面，經(jīng)濟重啟過程中疫情反復的擔憂或持續(xù)存在，另一方面，各國修復速度的差異使得美國具有更多的相對優(yōu)勢。因此，在全球尤其是歐洲的經(jīng)濟修復出現(xiàn)實質(zhì)性且可持續(xù)的信號之前，美元指數(shù)或繼續(xù)在高位震蕩。于是，歐洲經(jīng)濟重啟過程中疫情發(fā)展與經(jīng)濟修復的數(shù)據(jù)將成為決定美元指數(shù)走勢的重要指標。

因素三：貿(mào)易摩擦如何進展?

美國大選時期中美外交關系往往走向緊張，后續(xù)中美貿(mào)易摩擦“打打談談”可能是常態(tài)。貿(mào)易摩擦仍有反復，成為影響美元指數(shù)的強擾動因素。在當前美國經(jīng)濟面臨衰退的背景之下，關稅政策或難以實質(zhì)性展開，但特朗普針對中國和貿(mào)易的表態(tài)將使得美元指數(shù)出現(xiàn)一定幅度的波動。

因素四：短端利率和長端利率的走勢?

本因素對美元指數(shù)的影響相對較為明確。政策利率層面，負利率已被鮑威爾等多位聯(lián)儲官員反駁，短端利率料不會更低。長端利率層面，美聯(lián)儲QE放緩與二季度國債發(fā)行高峰不匹配，長端利率面臨上行壓力。這給美國利差提供了較高的安全墊，相比于歐日等其他發(fā)達經(jīng)濟體，美國仍具有一定的利率優(yōu)勢，這在短期內(nèi)為美元指數(shù)起到一定的支撐。

美國威脅就“港區(qū)國安法”做出強力回應

外交部：對外部干預將采取必要措施反制

據(jù)外媒報道，美國正準備就中國的“港區(qū)國安法”做出強力回應，將于周末前宣布。

對此，外交部發(fā)言人趙立堅在27日舉行的外交部例行記者會上表示，香港是中國的特別行政區(qū)，維護國家安全歷來是中央事權。香港特區(qū)維護國家安全立法問題，純屬中國內(nèi)政，不容任何外來干涉。對于外部勢力干預香港事務的錯誤行徑，我們將采取必要措施予以反制。

十三屆全國人大三次會議將建立健全香港特區(qū)維護國家安全的法律制度和執(zhí)行機制納入會議議程后，一些外國政客妄加評論、橫加指責甚至語帶威脅。北京時間26日晚，中國外交部發(fā)言人華春瑩連發(fā)兩推，再向世界宣告：涉港國安法不是為破壞自由，而是為防止“港獨”和其他極端分裂運動。

華春瑩寫道：“涉港國安法不是為破壞自由，而是為防止‘港獨’活動和其他極端的分裂主義運動。”

第二條推文下，華春瑩轉(zhuǎn)推菲律賓外長洛欽的一則言論。洛欽這條推文是就英國路透社一篇有關香港的報道做出表態(tài)。據(jù)路透社23日報道，末代港督彭定康日前談及港區(qū)國安法時妄稱“中國背叛了香港人民”。面對彭定康惡毒抹黑，洛欽發(fā)推稱：“必須要說，香港回歸以后才成為全球最具經(jīng)濟活力的地方之一;新建筑，新道路;普通香港人不再被當作垃圾對待;警察終于換新。許多菲律賓孩子也去那里過暑假。很便宜。”華春瑩在轉(zhuǎn)發(fā)洛欽的推特后寫道：“香港的故事證明，擁有正確的歷史敘述和歷史記憶是多么重要。香港人民正享有1997年以前從未有過的權利。”(泰勒)

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