近日瑞幸咖啡自爆其在過去的一年里其曾出現(xiàn)過虛假交易的行為，一石激起千層浪，瑞幸股價(jià)一天之間暴跌達(dá)到80%以上，盤中三次熔斷，六度暫停交易，股價(jià)下跌到6.4美元每股，而這還不是最可怕的，瑞幸咖啡還將面臨投資人、監(jiān)管部門的集體訴訟，甚至于一旦敗訴將會(huì)涉嫌巨額賠償，從當(dāng)前來看敗訴的可能性很高，這些都將會(huì)是壓倒瑞幸咖啡的最后一根稻草。

成立于2017年的推行咖啡在兩年多的時(shí)間里在全國開了4500多家門店，超過了發(fā)展20年之久的星巴克，并以最快的速度在美上市，成為行業(yè)神話。值得一提的是瑞幸咖啡在去年三四季度的報(bào)告中顯示，其已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，在現(xiàn)在看來這個(gè)盈利也是存在很大的水分的。那么，瑞幸咖啡能度過這次危機(jī)嗎?它還有機(jī)會(huì)翻身嗎?

瑞幸模式下埋藏巨大的隱患

瑞幸咖啡采用的是輕門店模式，產(chǎn)品、運(yùn)營模式、業(yè)務(wù)都可以直接復(fù)制過來，新門店只需要做好門店選擇、裝修等基礎(chǔ)硬件就可以了。但門店租金、經(jīng)營團(tuán)隊(duì)、物料等都是成本投入，前期在未經(jīng)營之前瑞幸就需要進(jìn)行大量的資金投入，如果我們按照一家店鋪100萬的資金投入來計(jì)算的話，那么4500家店鋪的成本至少也是45億，這就要消耗很大一筆的資金。

瑞幸咖啡一經(jīng)上線對(duì)標(biāo)的就是星巴克，它以低于星巴克咖啡將近一半的價(jià)格售賣咖啡，但是其給出的原料配比和口感在宣傳上的說法是和星巴克一樣的，但又因?yàn)椴煌娜擞胁煌目诟校鹦铱Х鹊奈兜酪脖纫话愕谋憷暌蒙虾芏啵瑑r(jià)格卻是更加便宜。然后瑞幸咖啡還時(shí)不時(shí)推出優(yōu)惠券，不是3.6折就是1.8折，深得一線白領(lǐng)們的喜愛。

從這點(diǎn)我們就能看出來，瑞幸咖啡主打的不是產(chǎn)品，而是價(jià)格。它的產(chǎn)品價(jià)格很低，而多出來的成本就只能是來自于平臺(tái)自己的燒錢補(bǔ)貼了。未上市前使用的是資本投資來的錢，上市之后就是從資本市場得來的錢。但花出去的錢總歸是要計(jì)算到營業(yè)收入和利潤里面去的，如果在財(cái)報(bào)中不能有很好的數(shù)據(jù)，股價(jià)就會(huì)呈現(xiàn)出下滑的趨勢。

也或許正是因?yàn)榇耍鹦覂?nèi)部才出現(xiàn)了虛假交易的問題，以此來應(yīng)對(duì)財(cái)報(bào)不利的局面，但這招總歸是不合規(guī)則的。而且財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假在美國市場是十分惡劣的行為，是要遭到監(jiān)管部門嚴(yán)厲處罰的，瑞幸當(dāng)前的處境極其糟糕。

瑞幸?guī)淼氖袌鲇绊?/p>

瑞幸咖啡的模式在初期是成功的，雖然花出去不少錢，但是能在短時(shí)間內(nèi)成功上市，不僅僅是商業(yè)模式的原因，還有其背后逐漸繁榮的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場作為的支撐。無論是阿里巴巴、京東、騰訊，還是滴滴、小米、美團(tuán)等多是十分成功的樣本，并且在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先的地位，因而美股市場對(duì)于中概股的反應(yīng)要比國內(nèi)資本市場更為敏感。

2019年上市之后，瑞幸的股價(jià)最高達(dá)到51.38美元，市值超過百億美元，如今狂跌不止，已經(jīng)達(dá)到了歷史最低點(diǎn)。特別是其涉及到的財(cái)務(wù)造假問題會(huì)使得外國資本市場對(duì)中概股都避而遠(yuǎn)之，甚至于在短時(shí)間內(nèi)影響到其他公司的股價(jià)。最直接的影響就是神州租車在過去的一段時(shí)間內(nèi)股價(jià)暴跌70%，神州優(yōu)車暴跌25%，投資瑞幸咖啡的神州系遭到了資本市場的拋棄。

除此之外，在國外資本市場上市的中概股企業(yè)很可能會(huì)面臨其他監(jiān)管金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，以此來確認(rèn)其是否存在和瑞幸相同的財(cái)務(wù)問題，有分析師認(rèn)為這種情況可能會(huì)持續(xù)兩三年的時(shí)間。而且國內(nèi)企業(yè)到該資本市場進(jìn)行IPO，審核嚴(yán)格程度也會(huì)隨之增加。可以說此次瑞幸咖啡的財(cái)務(wù)造假行為，對(duì)于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)后續(xù)的一系列海外市場上市操作，都會(huì)造成不可逆的負(fù)面影響。

瑞幸咖啡還能翻身嗎?

對(duì)于瑞幸本身來說，不僅要面臨退市的可能，其在遭到集體訴訟之后會(huì)大概率敗訴，如果如此其將會(huì)面臨將近700億元的賠償，再加上如今瑞幸咖啡處于非盈利狀態(tài)，這些賠償有很大的可能就由股東或者責(zé)任人來承擔(dān)，這也將會(huì)影響瑞幸咖啡后續(xù)的進(jìn)一步經(jīng)營運(yùn)作和市場布局，它的處境也會(huì)更加艱難。

如今受到全球疫情的影響，餐飲類的商家本就受到了很大的影響，更何況是遲遲未盈利的瑞幸呢?根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，瑞幸咖啡在2018年虧損為16億元，2019年第二、三季度的總營收達(dá)到了25億元，當(dāng)時(shí)瑞幸便已經(jīng)預(yù)計(jì)第四季度的凈收入將會(huì)在21億元至22億元之間，現(xiàn)在看來這其中有一半都是虛假的數(shù)據(jù)。

筆者認(rèn)為從瑞幸咖啡的運(yùn)營模式、產(chǎn)品定位以及經(jīng)營策略來看，其一開始其就是朝著IPO來的，玩弄的是資本手段。一旦上市之后，其難以盈利的面紗就會(huì)被揭開。這也意味著瑞幸想要翻身很難，而且后來入局的資本、散戶等都將為瑞幸買單。

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