今年以來(lái)，全球疫情終結(jié)了航空業(yè)長(zhǎng)達(dá)10年的上升周期。2008年國(guó)際金融危機(jī)之后，全球航空業(yè)一直處于上行態(tài)勢(shì)，到2019年已連續(xù)10年盈利。疫情的暴發(fā)讓行業(yè)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，市場(chǎng)規(guī)模驟然萎縮，國(guó)際市場(chǎng)幾乎休克，目前全球有超過(guò)20家航空公司宣布破產(chǎn)或倒閉。

作為航空產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，飛機(jī)租賃公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、盈利能力和短期現(xiàn)金流也承受了巨大壓力。“新冠疫情以及所引發(fā)的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)動(dòng)蕩，使飛機(jī)租賃遭遇歷史上最大的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。”采訪中，多位租賃行業(yè)人士表示。

不過(guò)，不確定中依然存在著機(jī)會(huì)。國(guó)內(nèi)一家龍頭租賃公司高管稱，國(guó)內(nèi)的飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)要與國(guó)家戰(zhàn)略同頻共振，主動(dòng)融入雙循環(huán)新格局，全力支持C919、ARJ21等國(guó)產(chǎn)機(jī)型，做好國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓艙石，形成中國(guó)出租人購(gòu)買中國(guó)制造飛機(jī)、以人民幣租金出租給中國(guó)航空公司的成熟模式，構(gòu)建飛機(jī)資產(chǎn)有序流動(dòng)、合理處置的市場(chǎng)環(huán)境。在此基礎(chǔ)上，利用保稅區(qū)發(fā)展離岸租賃，推動(dòng)國(guó)產(chǎn)飛機(jī)出口，形成國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新局面。

飛機(jī)租賃公司雙重承壓

上述租賃公司高管表示，疫情短期內(nèi)給租賃行業(yè)帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)。航司普遍遭遇經(jīng)營(yíng)困難，部分公司流動(dòng)性枯竭、租賃資產(chǎn)逾期、不良顯著增加，破產(chǎn)航司飛機(jī)涌入二手市場(chǎng)，嚴(yán)重沖擊飛機(jī)價(jià)值和租金水平，租賃公司待租壓力空前。面對(duì)航司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，出租人在極端情況下取回飛機(jī)權(quán)利，存在很大的不確定性。

“中長(zhǎng)期來(lái)看，航空業(yè)務(wù)有效需求不足，風(fēng)險(xiǎn)因素和經(jīng)營(yíng)困難將沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上傳導(dǎo)，逐漸從航空公司傳導(dǎo)至上游的租賃公司、金融機(jī)構(gòu)，飛機(jī)租賃行業(yè)格局面臨重塑，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度將提升。中國(guó)的租賃公司好在股東實(shí)力較強(qiáng)，本土市場(chǎng)廣闊。”上述租賃公司高管表示。

“疫情過(guò)后，航空業(yè)基礎(chǔ)的商業(yè)邏輯可能發(fā)生改變。當(dāng)前，遠(yuǎn)程會(huì)議、視頻會(huì)議逐漸普及，企業(yè)正在用視頻或電話會(huì)議代替商務(wù)出差，這一趨勢(shì)在疫情結(jié)束后可能仍會(huì)持續(xù)，深刻改變民眾的出行習(xí)慣。后疫情時(shí)代，民航業(yè)在旅客結(jié)構(gòu)、收入構(gòu)成甚至盈利模式、商業(yè)邏輯等方面都會(huì)發(fā)生一些改變，例如，國(guó)內(nèi)民航市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了以‘隨心飛’為代表的全新的產(chǎn)品形態(tài)。隨著民航業(yè)商業(yè)模式可能發(fā)生變化，也將影響飛機(jī)租賃公司未來(lái)發(fā)展，我們正在思考如何應(yīng)對(duì)這方面的變化。”上述租賃公司高管稱。

民生金融租賃總裁萬(wàn)曉芳近日在“第九屆中國(guó)航空金融發(fā)展(東疆)國(guó)際論壇”上稱，目前租賃公司融資方面處于比較弱勢(shì)，同時(shí)受到來(lái)自資產(chǎn)端航空公司和資金端融資銀行的雙向壓力。原因在于，疫情之下，航空公司要求租賃公司“無(wú)條件”重組租金結(jié)構(gòu)，但借款方銀行一般不考慮租賃公司還款結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

另一家租賃公司副總經(jīng)理表示，當(dāng)前無(wú)論是租賃公司還是航空公司需要更多考慮補(bǔ)充流動(dòng)性。海外疫情還沒(méi)有得到有效控制的情況下，航空租賃業(yè)受到的波及仍會(huì)持續(xù)。

飛機(jī)租賃公司如何自救

當(dāng)前，飛機(jī)租賃業(yè)處于危機(jī)并存、危中有機(jī)、危可轉(zhuǎn)機(jī)的局面。

“航空業(yè)整體生態(tài)穩(wěn)定性沒(méi)有大的改變。航空業(yè)屬于持牌經(jīng)營(yíng)行業(yè)，門檻高，行業(yè)參與者量少質(zhì)優(yōu)，產(chǎn)業(yè)鏈上游制造商穩(wěn)定在波音、空客雙寡頭壟斷的格局，對(duì)行業(yè)整體控制力比較強(qiáng)。疫情以來(lái)，制造商或者主動(dòng)或者被動(dòng)減產(chǎn)，在源頭上對(duì)行業(yè)起到了調(diào)控的作用，使飛機(jī)價(jià)格雖有階段性下滑，但消費(fèi)領(lǐng)域沒(méi)有出現(xiàn)巨幅的大起大落現(xiàn)象。長(zhǎng)期來(lái)看，飛機(jī)資產(chǎn)尤其是主流的窄體機(jī)仍然是能夠帶來(lái)持續(xù)穩(wěn)定回報(bào)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，航空公司依然需要租賃作為飛機(jī)引進(jìn)的重要渠道，行業(yè)整體穩(wěn)定性基本沒(méi)有改變。”一位飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士稱。

飛機(jī)租賃業(yè)同時(shí)面對(duì)著航空業(yè)的發(fā)展周期、飛機(jī)資產(chǎn)的生命周期。中國(guó)飛機(jī)租賃業(yè)起步正好趕上全球航空業(yè)的黃金十年，沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)周期的洗禮，如今，行業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)。上述飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士稱，中國(guó)租賃公司要樹(shù)立長(zhǎng)期目標(biāo)，保持戰(zhàn)略定力和發(fā)展韌勁，從人才、資金、組織等方面提升應(yīng)對(duì)行業(yè)、資產(chǎn)雙周期的基礎(chǔ)能力。

受疫情沖擊，未來(lái)幾年飛機(jī)租賃業(yè)的增量市場(chǎng)也會(huì)大幅收縮，供需失衡矛盾凸顯。對(duì)此，上述飛機(jī)租賃行業(yè)資深人士表示，中國(guó)租賃公司要避免出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)，不能陷入低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)的泥淖，也不能僅做航空產(chǎn)業(yè)鏈條上的利益待分配者，要做價(jià)值創(chuàng)造者，優(yōu)秀的租賃公司應(yīng)能為整個(gè)航空業(yè)形成增信，吸引優(yōu)質(zhì)資本投入航空業(yè)，提升行業(yè)的信用等級(jí)。

萬(wàn)曉芳稱，做好飛機(jī)資產(chǎn)全生命周期管理，飛機(jī)租賃公司應(yīng)盡快完成從融物方到租賃資產(chǎn)投資人、管理人的角色轉(zhuǎn)變。

“當(dāng)前，飛機(jī)租賃市場(chǎng)參與者越來(lái)越多，業(yè)務(wù)模式逐漸同質(zhì)化，持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的商業(yè)模式還需打造自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以沿著產(chǎn)業(yè)鏈延伸飛機(jī)租賃業(yè)務(wù)，把自己變成飛機(jī)制造商、航空公司機(jī)隊(duì)管理的戰(zhàn)略合作伙伴，不可替代性才會(huì)更強(qiáng)。”中國(guó)飛機(jī)租賃執(zhí)行董事、副行政總裁、首席商務(wù)官劉晚亭表示。(陳洪杰)

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