2021年1月金融數據新鮮出爐。具體來看：

1月末，M2同比增長9.4%、M1同比增長14.7%、M0同比下降3.9%;

1月末，社會融資規模存量為289.74萬億元，同比增長13%;

1月份，社會融資規模增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元;

1月份，人民幣貸款增加3.58萬億元，外幣貸款增加450億美元;

1月份，人民幣存款增加3.57萬億元，外幣存款增加500億美元。

? 居民信貸顯著強于企業

開源證券首席經濟學家趙偉表示，信貸增量略超預期，居民信貸顯著強于企業，主要分項來看，企業和居民中長貸明顯增加，而企業短貸和票據融資偏弱。

民生銀行高級宏觀分析師王靜文表示，1月是傳統的商業銀行信貸集中投放時期，疊加我國經濟處于疫后恢復時期，企業信貸需求回升、總體較為旺盛，供需兩端對1月新增企業信貸均提供較好支撐。

? 金融支持實體經濟力度增強

趙偉指出，社融超預期，主要緣于人民幣貸款和表外票據的支持，或與年初搶放貸、春節錯峰、地產調控等有關。

浙商證券首席經濟學家李超表示，結構上，信貸、企業債券、票據融資、政府債券是社融的主要支撐。1月信用債發行在央行2020年11、12月短端流動性寬松的支撐下得到顯著修復，這也是1月中旬以來央行收緊流動性的核心原因。

民生銀行首席研究員溫彬認為，本月新增社融明顯超出市場預期，主要受表內和表外貸款影響。整體來看，本月金融數據不差。新增社融和新增人民幣貸款均創歷年1月歷史新高，說明金融支持實體經濟力度增強。

中金公司首席策略分析師王漢鋒認為，1月份社融及信貸數據明顯好于市場預期，可能會暫時打消此前有關市場流動性偏緊的擔心。年頭的信貸和社融投放往往都會呈現較強的季節性特征，后續需要結合增長修復情況、社融及信貸的可持續性來綜合判斷政策的態勢。總體上說，雖然1月份社融及信貸數據超預期，但政策逐步轉彎才是主要的趨勢，不確定性只是時間點和節奏。

? M0增速出現負增長系三大原因

趙偉表示，M1增速回升、M2增速繼續回落。其中，M1增速回升，或與居民購房帶來的存款活化有關，居民存款同比少增2.76萬億元、企業存款同比多增2.56萬億元。M2增速回落較快，可能受財政支出、同業收縮等影響，財政存款新增1.17萬億元、創歷史同期新高。

溫彬表示，M2同比增長9.4%，但比上月回落0.7個百分點，回落速度超出市場預期。一方面，1月是傳統繳稅大月，季節效應更強加速了貨幣回籠。另一方面，1月央行流動性補充偏謹慎，貨幣市場資金整體偏緊，推動貨幣增速回落速度超出預期。同時，M2增速和社融存量增速回落，也表明了貨幣政策逐漸回歸常態，貨幣、社融增速逐漸同名義經濟增速基本匹配，貨幣政策更加體現了處理好恢復經濟和防范風險的關系。

財信證券首席經濟學家伍超明表示，M0增速出現負增長的原因有三。一是就地過年對現金需求減少;二是支付習慣的影響;三是現金管理規范化影響的顯現。

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