7月初A股指數連續上揚數日后，大盤出現了回調跡象，一度高漲的市場情緒，冷卻后出現觀點分化。早先多數機構和研究員篤定“牛市已來”，近日也放松了口風。真牛市還是假牛市的疑問，逐漸成為了場內聲音的主流。

多只熱門股近日傳出將被減持的消息，監管層嚴控配資和基金的聲音，種種股市降溫的信號都讓投資者心懷忐忑。市場需要專業的聲音，近日多家專業投資機構發聲熱議“真假牛市”。

7月13日當周，A股還將迎來國內二季度GDP數據、個股財報、創業板和新三板精選層多家企業的發行和申購，多方不確定因素將影響本周行情。

真假牛市

隨著最近一輪反彈的持續，中國主要股市指標之一將在明年有望觸及過去10年的最高水平——這是摩根士丹利近日發布的研報觀點。同時高盛也重申“增持中國”。

高盛認為，內地經濟正全面恢復、疫情零星在爆發但迅速得到控制，使得重啟經濟較為順利;政策方面，過去幾個月通過貨幣工具及信貸政策，創造了有利的金融環境，企業盈利有改善趨勢;同時，A股估值不高，加上散戶參與熱情增高，均有利股市走牛。

但摩根士丹利不忘指出，市場過熱有可能導致監管方面的“降溫”，雖然其根據數據分析，目前的市場情緒尚未達到過熱的水平。

“從整體上，我們對A股持看好的態度。” 南方基金副總經理兼首席投資官(權益)史博認為，資本市場改革、寬信用等利好政策不會有太大變化。

對于具體市場走向，各專業機構給出了不同的判斷。

德意志銀行財富管理亞洲投資策略部主管劉佳向媒體表示，中國經濟增長可能在第三和第四季度逐步復蘇，預計于三季度末恢復到危機前的水平。

摩根士丹利認為，中國市場仍面臨一些不確定性，需要密切關注地緣政治風險演變和宏觀經濟復蘇的進程是否順利。國際貿易、境外新冠疫情變化都是影響A股走向的重要外部因素。

東方紅資產管理王延飛認為，近期從資金流向來看，醫藥生物等板塊的資金流入有所減緩，轉向金融、地產等低估值板塊。結構性牛市已經進展了一段時間，是否會成為全面牛要看利率環境。

史博表示，下半年市場的結構有兩種可能性，第一種是領域不變，但是行情從一線龍頭擴散到二三線;第二種是領域切換，金融地產周期大幅補漲。

“部分行業和個股逐步進入到了估值較高的階段，例如休閑服務、計算機目前的TTM(最近十二個月市盈率)已經接近歷史最高位置，醫藥生物屬于中位數偏高位置，這些板塊中的部分公司受到資金追捧短期漲幅較高，但若是未來盈利增速跟不上就透支了以后的漲幅。”諾德基金總經理助理郝旭東表示。

買什么

7月8日，明星基金經理王宗合掛帥的鵬華匠心精選混合基金，在短短一天時間內就吸引了1300億元資金認購，創下募集記錄。

“我們更專注于投資的本質，專注于真正挖掘到經濟發展與社會進步創造的投資價值和投資機會。”王宗合近日在接受專訪時表示。

王宗合認為，價值投資的價值來源于兩個部分，一是超跌后的回漲，二是企業成長創造的長期價值。“現在最具創造價值的產業，除了消費，還有互聯網教育、創新藥、醫療服務、醫療器械、云計算、5G的應用等。”

郝旭東看好消費領域的投資機會，他表示，高端白酒自2015年開始的復蘇周期至今已持續五年，國民消費升級的趨勢并未發生變化;部分調味品、小食品也呈現出消費升級的趨勢，在目前的人均可支配收入水平下，消費升級大概率將會一直持續。他同時看好科技股，強調要重視5G為代表的新一輪科技周期。

瑞銀資產管理股票基金經理王子正認為，下半年消費、科技、醫療、保險、互聯網等領域的優質公司會獲得持續的發展。

前期行情已經消耗了部分熱點公司的上漲潛力。豐嶺資本表示，目前市場流動性充裕，結構性機會豐富。但部分估值已經明顯泡沫化的熱點公司，股價已經隱含了太多過于樂觀的預期，性價比并不高。

本周關注

7月13日開始，A股上市公司將陸續開始披露半年報業績，將影響個股行情。7月14日中國將公布6月進出口數據，7月16日公布二季度GDP和6月工業增加值等數據。因疫情推遲的央視315晚會將在7月16日(本周四)晚間播出。

本周精選層首批32家企業中的7家將開啟網上申購，并將在本月底集中掛牌。

中證指數有限公司與上交所將在本周起對上證150等指數的樣本股作出調整，并將在本周證實發布中證滬港深科技龍頭指數——從滬港深三地選取50只科技領域龍頭上市公司證券作為指數樣本股。

另外，本周A股還將迎來解禁潮。不計科創板公司，本周將有41只個股面臨解禁，解禁市值規模高達數百億元。包括三只松鼠、中國長城等多只個股的解禁市值在10億元以上。

本周還將迎來15只新股密集申購，包括7只科創板新股和5只創業板新股，涵蓋包括生物醫藥、集成電路等在此前行情中廣受追捧的行業。另有大量基金產品在本周密集發行，包括多只明星經理管理的產品。

科創板也將在本月迎來集中解禁，待解禁市值超過2000億元。首批科創板解禁壓力集中在了7月22日。

美股方面也于本周進入財報季，摩根大通、花旗銀行、富國銀行等將于7月14日美股盤前公布新一季財報，隨后高盛、摩根士丹利、美國銀行和貝萊德等也將公布財報。美國還將與本周公布6月CPI等數據。(呂方銳 陳鋒 )

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