今年以來A股市場反彈，并呈現(xiàn)分化格局。截至10月22日，上證綜指漲幅達20.56%，滬深300指數(shù)漲幅達29.40%，中小板指數(shù)漲幅為30.30%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲達33.29%。公募基金也凸顯賺錢效應(yīng)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月22日，嘉實旗下56只基金收益率超30%，20只基金業(yè)績超40%。

細分來看，在體現(xiàn)基金公司核心能力的主動權(quán)益類基金領(lǐng)域，嘉實旗下GARP策略組基金和行業(yè)基金表現(xiàn)持續(xù)優(yōu)異。除了嘉實新興產(chǎn)業(yè)、嘉實泰和年內(nèi)業(yè)績超60%外，嘉實GARP策略組旗下嘉實優(yōu)質(zhì)企業(yè)、嘉實增長、嘉實回報、嘉實先進制造、嘉實優(yōu)化紅利今年以來業(yè)績均超40%。

行業(yè)基金方面，嘉實醫(yī)藥健康A(chǔ)和C、嘉實醫(yī)療保健、嘉實農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、嘉實文體娛樂A和C、嘉實前沿科技、嘉實智能汽車業(yè)績均超過40%。

日前，嘉實基金也發(fā)布了第三季度報告，旗下多只基金表示，長期看好競爭壁壘較高的以高端白酒、家電、醫(yī)療服務(wù)為代表的消費類優(yōu)質(zhì)個股，并將布局長期空間較大、競爭優(yōu)勢明顯、估值有吸引力的科技類公司以及在國際上具有競爭優(yōu)勢的制造業(yè)龍頭。

嘉實新興產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理歸凱表示，三季度全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長乏力，國內(nèi)經(jīng)濟也繼續(xù)承壓，期間包括美國在內(nèi)的多國央行采取了降息措施，國內(nèi)央行也通過降低存款準(zhǔn)備金和貸款市場報價利率 (LPR) 來保持宏觀流動性的適度寬松。從市場表現(xiàn)看，三季度仍是個結(jié)構(gòu)分化的市場，中小創(chuàng)指數(shù)顯著跑贏大盤指數(shù)，其中表現(xiàn)突出的板塊包括電子、醫(yī)藥、計算機、食品飲料、軍工等，而以鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)為代表的順周期行業(yè)則大幅跑輸市場。

對于后市的研判，歸凱表達了對于消費、科技、醫(yī)藥和先進制造的長期看好。“報告期內(nèi)本基金增加了科技龍頭公司的配置比重，減持了個別估值吸引力下降的消費股，目前大的持倉結(jié)構(gòu)仍以消費、科技、醫(yī)藥、先進制造為主。”

今年三季度生物醫(yī)藥指數(shù)(申萬)上漲6.36%，在 28 個申萬一級行業(yè)中排名第 2，醫(yī)藥行業(yè)后市如何?嘉實醫(yī)藥健康基金在三季報中指出，長期仍然看好創(chuàng)新藥的持續(xù)成長性，以及生物藥、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥零售細分領(lǐng)域的投資機會;中期角度，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗卺t(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入的加大和國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，醫(yī)療器械細分龍頭受益于進口替代，疫苗受益于大品種獲批和消費升級是重點關(guān)注的方向。

消費領(lǐng)域仍然是相對的亮點，資金抱團消費股特點明顯，對于消費股后市的看法，嘉實新消費基金指出，大多數(shù)消費個股的股價表現(xiàn)已經(jīng)非常充分，需要更加精挑細選消費領(lǐng)域的標(biāo)的，因為風(fēng)險收益比合適的標(biāo)的越來越少。 我們?nèi)匀粫３州^高倉位的積極投資，且仍然聚焦在大消費行業(yè)內(nèi)部，相對于必需消費品的高估值，可選消費品仍然具有投資吸引力。

三季度科技板塊在5G產(chǎn)業(yè)鏈和科創(chuàng)板情緒共同推動下表現(xiàn)優(yōu)異，電子板塊表現(xiàn)突出。八月中旬市場反彈以后科技風(fēng)格迅速擴展到中小市值二線標(biāo)的上來，整個季度中證 1000 和中證500 顯著跑贏其他風(fēng)格指數(shù)。嘉實主題新動力三季報表示，考慮到未來幾年有幾個新興產(chǎn)業(yè)迎來新的成長周期，包括 5G、半導(dǎo)體、自主信息安全、科技基建等新興產(chǎn)業(yè)有望由小到大。這些新興行業(yè)為國家?guī)韽娛ⅲ瑸槿嗣駧硇腋＃祥L期大的發(fā)展趨勢。繼續(xù)看好供給側(cè)改革，質(zhì)量提升，中長期中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)良性升級所帶來的結(jié)構(gòu)性發(fā)展機遇，包括新能源、自主信息技術(shù)、5G、科技基建、以及代表未來人民生活質(zhì)量提升所帶來檢測行業(yè)的發(fā)展機遇，略增加相關(guān)資產(chǎn)的配置比重。

針對科技領(lǐng)域的觀點，歸凱表示，科技是第一生產(chǎn)力，也是未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要依托。當(dāng)前貿(mào)易摩擦加速了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈進口替代的進程，所以科技相關(guān)板塊上漲的確是有產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動。科技泡沫是科技股投資經(jīng)常遇到的現(xiàn)象，這是因為科技公司業(yè)績非線性增長的特征，結(jié)合市場樂觀情緒推動下產(chǎn)生的，當(dāng)下也存在科技股過熱的現(xiàn)象，需要投資者仔細甄別。“總的來說，今年表現(xiàn)最好的股票還是基本面驅(qū)動的，而且享受業(yè)績和估值雙擊的過程。”

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