經(jīng)歷了8個交易日的大幅回調(diào)后，黃金價格近期開始膨脹了，連續(xù)大漲3天，幾乎收復(fù)此前的失地。

3月24日，COMEX黃金期貨大漲6.03%，收報1667.5美元/盎司，最高報1693.5美元/盎司，沖刺前期創(chuàng)下的近7年高點。

3天時間收復(fù)8天暴跌的“陣地”

3月20日，受美股暴跌等影響，避險需求下，國際金價開始回升。3月23日，美聯(lián)儲宣布開啟無限量量化寬松(QE)大門后，3月23日至24日，黃金價格連續(xù)大漲，24日COMEX黃金漲幅一度高達(dá)6.47%，盤中最高達(dá)1693.5美元/盎司，離近7年新高僅一步之遙。

國際金價走高，國內(nèi)市場銷售的黃金商品價格如何?

25日，中國黃金的數(shù)據(jù)顯示，投資金條為380.3元/克;普通工藝金條為390.3元/克;高端工藝金條報價478元/克。其旗艦店工作人員稱，目前已沒有投資金條。而浦發(fā)銀行的足金投資金條25日的價格為372.5元/克。

首飾品牌的金價則有加價。周大福的報價截止到25日15：44，查詢到的金價為475元/克;周生生的工作人員稱，按照3月20日的金價計算，為431元/克。不過，目前兩家店鋪的投資金片等產(chǎn)品均在此價格基礎(chǔ)上有優(yōu)惠活動。

值得注意的是，18日(上周三)，黃金價格才剛剛經(jīng)歷過暴跌，從高點1700美元/盎司附近回落至1450美元/盎司，且波動率顯著增加，日內(nèi)波動經(jīng)常達(dá)到100美元左右。

浮動這么大，黃金的避險屬性失效了？

“本周黃金暴漲收復(fù)前期跌幅，主因是美聯(lián)儲推出史無前例的無限量貨幣寬松政策，有效緩解了市場流動性危機(jī)，全球流動性寬松的邏輯回歸，為貴金屬走強(qiáng)提供了動能。”國投安信期貨研究院有色首席分析師車紅云表示。

不過，也有投資者不看好黃金的避險屬性。“資產(chǎn)價格現(xiàn)在這么崩潰，買啥黃金，亂世拿黃金都是歷史上的理財經(jīng)驗了。”孫先生認(rèn)為，現(xiàn)在不是投資黃金的時候，流動性會補(bǔ)各大缺口，不會扎堆去黃金，“這東西不能抗疫情，而且是一個沒有利息的東西”。

在世界黃金協(xié)會看來，與大多數(shù)資產(chǎn)類別一樣，黃金也受到了現(xiàn)下全球范圍內(nèi)前所未有的經(jīng)濟(jì)和金融市場狀況的影響。

“經(jīng)濟(jì)增長的放緩無疑將影響黃金消費需求，黃金的波動性也可能持續(xù)處于高位”，世界黃金協(xié)會20日發(fā)布的最新報告預(yù)計，但高風(fēng)險加之普遍的負(fù)實際利率以及更多央行的量化寬松政策，將令作為避險資產(chǎn)的黃金的投資需求得到支撐。

實物黃金供不應(yīng)求，為什么？

在黃金期貨價格飆升的同時，黃金市場24日出現(xiàn)了十分罕見的流動性危機(jī)，多家交易商出現(xiàn)報價異常、點差飆升、交易中斷等現(xiàn)象。甚至有經(jīng)紀(jì)商發(fā)出建議，在此市場環(huán)境下盡量避免黃金交易，直到市場秩序恢復(fù)。

“受疫情影響，近期全球部分黃金煉廠被迫關(guān)閉，供應(yīng)出現(xiàn)減量。”車紅云向中新網(wǎng)記者表示，此外美歐航線受到限制，黃金運輸受阻進(jìn)一步導(dǎo)致市場流通量不足，實物黃金獲取難度增加，空頭無法交貨只能選擇平倉，從而形成逼倉大漲的行情。

3月24日，COMEX黃金期貨較倫敦黃金現(xiàn)貨溢價一度超過60美元，達(dá)到1980年以來最高。市場消息稱，倫敦金銀市場協(xié)會將為芝商所提供支持，以促進(jìn)在紐約的實物交割，確保全球黃金市場的有效運轉(zhuǎn)。

同時，芝商所將推出新的黃金期貨合約，實行以100盎司、400盎司或1公斤金條的彈性交割方式，并將黃金期貨保證金從7000美元/合約提升至8350美元/合約。

“保證金的上調(diào)將一定程度抑制過度投機(jī)，可能引導(dǎo)價格波動回歸理性。”車紅云稱。

金價上漲的大方向定了嗎？投資者要注意什么？

如今黃金價格走高，究竟會是曇花一現(xiàn)，還是長線向好，暫未可知。但美聯(lián)儲的無限量量化寬松計劃，給市場帶來的影響必然巨大。

車紅云認(rèn)為，美聯(lián)儲無限寬松、擴(kuò)表降息，通脹擔(dān)憂將會回升，實際利率進(jìn)入下行通道，并大概率導(dǎo)致美元貶值，均對黃金形成利好。

3月中旬，美聯(lián)儲將利率降至零以來，全球已超30個國家和地區(qū)推出了寬松政策。其中英國、澳大利亞、新西蘭等多國央行集體降息，歐洲央行等則通過其他操作緊急注入流動性。

盡管全球央行在集體“放水”，但一些投資者對黃金投資依然較為審慎。

在銀行就職的李小姐表示，最近并沒有買黃金的打算，“我之前炒過兩波黃金，發(fā)現(xiàn)太難炒了，所以放棄了。”她表示，去年本想著直接買金條，結(jié)果猶豫中黃金一路高歌猛進(jìn)，漲了一年，一直沒下手就錯過了。前兩天聽說黃金價格跌了，但看過之后覺得也沒跌多少，“去年一整年漲太猛了，跌一兩天沒多大點事兒。”

孫先生認(rèn)為，雖然黃金這幾天又漲起來了，但是相對其他資產(chǎn)，最近只能算稍微漲。“我覺得這東西不能避險，所以我不買。”

針對黃金價格走勢的問題，車紅云認(rèn)為，全球?qū)捤烧吆拓?fù)利率環(huán)境將維持，諸多不確定因素之下黃金避險功能依然有效，黃金具備長期配置價值。“但短期來看，點差的擴(kuò)大加劇了交易難度和成本，逼倉行情使得貴金屬價格容易出現(xiàn)急漲急跌，追高風(fēng)險大。”(彭婧如)

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