在冉冉升起的光伏、風(fēng)電、鋰電等新能源賽道，上游新能源設(shè)備企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備、業(yè)務(wù)發(fā)展更為外界矚目。以光伏電池為例，當(dāng)下光伏技術(shù)變革面臨由P型電池轉(zhuǎn)向N型電池（TOPCon、HJT、IBC）過(guò)渡階段。2022年N型電池進(jìn)入量產(chǎn)元年，頭部公司將率先受益市場(chǎng)紅利。

這個(gè)價(jià)值理念反映在資本市場(chǎng)上，3月28日，帝爾激光獲深股通增持2.18萬(wàn)股，最新持股量為145.9萬(wàn)股，占公司A股總股本的1.37%。WiND數(shù)據(jù)顯示，3月21日、3月25日，相繼獲深股通大幅增持4.7萬(wàn)股、18.4萬(wàn)股，成為北向資金青睞的標(biāo)的。

光伏激光設(shè)備翹楚

國(guó)內(nèi)激光設(shè)備集成領(lǐng)域參與者眾多，知名企業(yè)有帝爾激光、大族激光、華工科技、海目星、聯(lián)贏激光、金運(yùn)激光等，但大都在各自細(xì)分領(lǐng)域自成一派，如帝爾激光躬耕于光伏電池加工領(lǐng)域，2021年大火的海目星、聯(lián)贏激光則聚焦動(dòng)力電池激光焊接領(lǐng)域。

帝爾激光主要從事光伏產(chǎn)業(yè)精密激光加工設(shè)備，90%的收入來(lái)源于光伏行業(yè)，客戶(hù)包括隆基股份、通威股份、愛(ài)旭科技、晶科能源、晶澳太陽(yáng)能、天合光能、阿特斯太陽(yáng)能、韓華新能源、東方日升等國(guó)際知名光伏企業(yè)。

公司主要產(chǎn)品包括PERC激光消融設(shè)備、SE激光摻雜設(shè)備、MWT系列激光設(shè)備、全自動(dòng)高速激光劃片/裂片機(jī)、LID/R激光修復(fù)設(shè)備、激光擴(kuò)硼設(shè)備等激光設(shè)備。

其中，PERC激光消融設(shè)備和SE激光摻雜設(shè)備是公司主要收入來(lái)源，根據(jù)Energy Trend關(guān)于主要太陽(yáng)能電池制造廠(chǎng)商PERC電池及PERC+SE電池產(chǎn)能數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)有PERC產(chǎn)能中，有超過(guò)60%的PERC電池產(chǎn)能引進(jìn)SE工藝。帝爾激光推出的PERC激光消融設(shè)備和SE激光摻雜設(shè)備占領(lǐng)了全球PERC高效太陽(yáng)能激光設(shè)備80%以上的市場(chǎng)份額。

PERC激光消融設(shè)備利用激光消融技術(shù)在電池鈍化層進(jìn)行圖形化刻蝕，可實(shí)現(xiàn)PERC高效太陽(yáng)能電池的高效率和高品質(zhì)生產(chǎn)，是太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線(xiàn)由傳統(tǒng)電池技術(shù)向PERC技術(shù)升級(jí)產(chǎn)業(yè)化的重要的核心設(shè)備。

SE激光摻雜設(shè)備利用激光將電池片表面磷源作選擇性摻雜，形成重?fù)诫s區(qū)以降低電阻，結(jié)合前道工序的輕摻雜發(fā)射結(jié)和后道工序的電鍍或絲網(wǎng)印刷工藝形成柵極以達(dá)到提高電池效率的目的。

雖然貴為光伏激光設(shè)備龍頭，但對(duì)于技術(shù)變革較快的光伏行業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)龍頭面臨新一輪產(chǎn)業(yè)洗牌，能否跟上技術(shù)演變極為重要。

N型電池崛起

光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展伴隨著光伏電池技術(shù)的升級(jí)迭代。

循著這條路徑看，2015年以前，Al-BSF鋁背場(chǎng)電池在國(guó)內(nèi)電池片的滲透率在90%以上，但到2018年其效率達(dá)到20%接近瓶頸，2019年起PERC電池（屬P型電池）產(chǎn)能開(kāi)始迅速崛起，從2016年市場(chǎng)滲透率不足10%，到2019年能超過(guò)50%，成為目前市場(chǎng)主流電池技術(shù)路線(xiàn)。

不過(guò)，PERC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率約23.2%，已逼近理論極限效率24.5%，當(dāng)前光伏電池正面臨新一輪技術(shù)變遷，從P型轉(zhuǎn)向N型電池（TOPCon、HJT、IBC）。

三種新技術(shù)路線(xiàn)相比，HJT電池工藝相對(duì)簡(jiǎn)單，但與當(dāng)前主流的PERC電池設(shè)備不兼容，需要新建產(chǎn)線(xiàn)，設(shè)備投資額大。TOPCon電池生產(chǎn)工藝比HJT復(fù)雜，但與PERC電池生產(chǎn)工藝兼容性高。IBC技術(shù)則因其成本較高，現(xiàn)階段無(wú)法與TOPCon與HJT競(jìng)爭(zhēng)。

領(lǐng)先的電池組件廠(chǎng)商已經(jīng)提前布局N型電池領(lǐng)域，其中晶科、中來(lái)等電池組件企業(yè)在TOPCon技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)能領(lǐng)先，而像隆基、天合光能、晶澳科技、通威股份等同時(shí)布局了兩種技術(shù)。

行業(yè)技術(shù)變革會(huì)催生出設(shè)備更新需求，同時(shí)，受益于硅片尺寸擴(kuò)大，電池片設(shè)備迭代需求旺盛，為光伏設(shè)備廠(chǎng)商帶來(lái)新的增量空間。如光伏設(shè)備廠(chǎng)商邁為股份聯(lián)合澳大利亞金屬化技術(shù)公司SunDrive利用可量產(chǎn)工藝在全尺寸（M6尺寸，274.3cm2）單晶異質(zhì)結(jié)電池上轉(zhuǎn)換效率達(dá)到26.07%，進(jìn)一步驗(yàn)證異質(zhì)結(jié)電池量產(chǎn)效率在未來(lái)跨越26%大關(guān)的可行性。

新能源設(shè)備率先受益？

帝爾激光除了PERC激光消融設(shè)備和SE激光摻雜設(shè)備繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在以上三種光伏電池路線(xiàn)上均有技術(shù)儲(chǔ)備，目前已完成PERC工藝樣機(jī)的交付，該技術(shù)在TOPCon、HJT、IBC等電池工藝上都可以應(yīng)用。

在TOPCon電池工藝上，公司擁有激光硼摻雜、特殊漿料開(kāi)槽等相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備；在HJT電池工藝上，2020年底，公司獲得歐洲客戶(hù)HJT電池LIA設(shè)備批量訂單；在IBC電池工藝上，公司的激光開(kāi)槽技術(shù)已取得量產(chǎn)訂單并確認(rèn)收入。目前PERC激光消融和SE激光摻雜兩道設(shè)備單GW價(jià)值1000多萬(wàn)，而無(wú)論是在HJT還是TOPCON、IBC，新技術(shù)產(chǎn)品單GW價(jià)值量相比PERC會(huì)有明顯提升。

在從P型轉(zhuǎn)向N型電池變革中，其中也有金屬化技術(shù)的多種變化，比如絲網(wǎng)印刷，以及激光轉(zhuǎn)印、電鍍等技術(shù)。綜合幾種技術(shù)來(lái)看，激光轉(zhuǎn)印的優(yōu)勢(shì)非常明顯，有望成為主流技術(shù)之一。

激光轉(zhuǎn)印是目前電池金屬化工藝上，降本提效的有效技術(shù)路徑。非硅成本中銀漿占比大，降低銀漿耗量成為行業(yè)亟待解決的問(wèn)題。激光轉(zhuǎn)印的柵線(xiàn)更細(xì)，可以有降低N型電池銀漿耗量，尤其是在TOPCon和HJT雙面電池路線(xiàn)節(jié)省量更高，為客戶(hù)節(jié)約銀漿耗用量的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)效率的提升。

天風(fēng)國(guó)際機(jī)構(gòu)研究認(rèn)為，從技術(shù)變革期的投資思路來(lái)看，光伏行業(yè)中短期業(yè)績(jī)釋放順序均為：設(shè)備>新輔材>電池組件>老輔材，隨著業(yè)績(jī)釋放，新能源設(shè)備的投資價(jià)值將走在產(chǎn)業(yè)鏈前列。

中金認(rèn)為，光伏設(shè)備受益于終端需求與技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)，回調(diào)迎來(lái)重新布局機(jī)會(huì)。電池片新技術(shù)方向持續(xù)更新，硅片薄片化、IBC、HJT、激光轉(zhuǎn)印、金屬化電極等技術(shù)均有公司積極推進(jìn)驗(yàn)證，關(guān)注布局新技術(shù)的公司捷佳偉創(chuàng)、邁為股份（未覆蓋）、帝爾激光（未覆蓋）。

綜合來(lái)看，無(wú)論現(xiàn)在主流的PERC，還是N型電池三大技術(shù)路線(xiàn)TOPCon、HJT、IBC，帝爾激光都有相應(yīng)的技術(shù)儲(chǔ)備，以及通用于晶硅電池的激光轉(zhuǎn)印技術(shù)，公司或?qū)⒙氏仁芤嬗诠夥a(chǎn)業(yè)擴(kuò)產(chǎn)紅利。

作者|李瑩

編輯|lele

標(biāo)簽： TOPCon