子彈飛多久：后疫情時(shí)代，預(yù)製菜方興未艾

預(yù)製菜在國(guó)內(nèi)已有20年以上的發(fā)展歷史，并非憑空出現(xiàn)也不會(huì)曇花一現(xiàn)。疫情影響下，消費(fèi)者對(duì)于便捷生活、安全食物的追求，以及餐飲企業(yè)連鎖化、降本增速的需求，共同引發(fā)了行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)。而多年以來(lái)冷鏈物流基礎(chǔ)、餐飲供應(yīng)鏈建設(shè)，則為這次產(chǎn)業(yè)盛宴奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

如何選品：重視“狹義預(yù)製菜”中即烹、即熱類(lèi)

從加工複雜程度，預(yù)製菜可分為即配、即烹、即熱、即食四類(lèi)。我們認(rèn)為從市場(chǎng)潛在空間、產(chǎn)品附加值、技術(shù)複雜程度等維度，即烹、即熱類(lèi)最具發(fā)展?jié)摿Γ患磁洌▋舨耍└郊又递^低；即食與傳統(tǒng)方便食品存在重合，接近主食而非菜肴。目前市場(chǎng)對(duì)于預(yù)製菜的外延邊界存在分歧，根據(jù)測(cè)算我們認(rèn)為狹義預(yù)製菜約2200億規(guī)模，其中即烹型調(diào)理肉製品規(guī)模最大。

如何競(jìng)爭(zhēng)：規(guī)模效應(yīng)、長(zhǎng)尾效應(yīng)與木桶效應(yīng)

存量市場(chǎng)B端占據(jù)主要規(guī)模，企業(yè)基于規(guī)模優(yōu)勢(shì)可以彌補(bǔ)封閉管道客戶壓價(jià)、上游原材料波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。增量市場(chǎng)方面，C端滲透率正在快速提升。繽紛中華飲食文化和龐大人口基數(shù)，將產(chǎn)生明顯長(zhǎng)尾效應(yīng)，高毛利與品牌力是吸引企業(yè)布局的重要?jiǎng)恿ΑｎA(yù)製菜產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)涉及上游農(nóng)業(yè)、中游生產(chǎn)加工、下游市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)。本篇將現(xiàn)有預(yù)製菜生產(chǎn)企業(yè)分為三大類(lèi)：上下游產(chǎn)業(yè)縱向延伸企業(yè)、相關(guān)產(chǎn)業(yè)橫向跨界企業(yè)以及專(zhuān)業(yè)預(yù)製菜企業(yè)。行業(yè)總體集中度仍然偏低。在發(fā)展過(guò)程中，不同環(huán)節(jié)企業(yè)的合作賦能、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)在加強(qiáng)，同時(shí)上下游縱向整合與一體化趨勢(shì)也在加速，這需要企業(yè)具備綜合實(shí)力。

投資建議：千億市場(chǎng)引起各路人馬參與競(jìng)爭(zhēng)，各類(lèi)參與者基于自身在產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的不同位置，分別在原材料、管道、產(chǎn)品、運(yùn)營(yíng)、品牌等方面具備相對(duì)優(yōu)勢(shì)。而要在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中成為行業(yè)龍頭，對(duì)企業(yè)的綜合實(shí)力與管理層素質(zhì)提出了較高的要求。部分企業(yè)經(jīng)過(guò)多年布局，充分享受了這波增長(zhǎng)的紅利并且初具一定市場(chǎng)地位，我們看好其未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Σ⒂枰酝扑]。

風(fēng)險(xiǎn)提示：食品安全風(fēng)險(xiǎn)；選品失敗風(fēng)險(xiǎn)；異地拓展風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽： 發(fā)展?jié)摿?/span>