上月底，美的集團(tuán)(000333.SZ)披露了盈利平穩(wěn)的三季報(bào)。今年前三季度，美的集團(tuán)收入和歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)3.45%及4.33%。

分業(yè)務(wù)看，美的集團(tuán)C端業(yè)務(wù)因市場(chǎng)需求變化而承壓，但B端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)亮眼，其中被美的集團(tuán)寄予厚望的工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)板塊在前三季度實(shí)現(xiàn)收入170億元，同比增長(zhǎng)14.84%。

(相關(guān)資料圖)

工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)，正是美的集團(tuán)近年來(lái)大舉進(jìn)軍的新能源和智慧交通領(lǐng)域，該領(lǐng)域充當(dāng)起了美的集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的排頭兵。而收購(gòu)科陸電子(002121.SZ)，成為美的集團(tuán)加碼B端業(yè)務(wù)、推進(jìn)新能源布局的重要一環(huán)。

將“燙手山芋”科陸電子收入囊中

科陸電子是一家綜合能源服務(wù)商，業(yè)務(wù)涉及智能電網(wǎng)、儲(chǔ)能、新能源汽車(chē)充電及運(yùn)營(yíng)、綜合能源服務(wù)領(lǐng)域提供核心技術(shù)和系統(tǒng)解決方案。

科陸電子的業(yè)務(wù)范圍，切合了國(guó)家發(fā)展新能源的趨勢(shì)，因此近年來(lái)頻頻受關(guān)注，這其中就包括美的集團(tuán)。

去年6月，科陸電子實(shí)控人由饒陸華變更為深圳市資本運(yùn)營(yíng)集團(tuán)，開(kāi)啟了公司背靠國(guó)資的新階段。但國(guó)資入主不到一年，科陸電子的掌控人又要換了，換成美的集團(tuán)。

今年5月，科陸電子就對(duì)外披露，美的集團(tuán)擬通過(guò)“委托表決權(quán)+定增”的方式，從原實(shí)控人深圳資本集團(tuán)手中獲取公司的控股權(quán)，完成后，何享健將成為公司的實(shí)際控制人。

而近日，這一易主案例靴子落地。國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局官網(wǎng)顯示，美的集團(tuán)收購(gòu)科陸電子股權(quán)按已獲無(wú)條件批準(zhǔn)。這意味著，此項(xiàng)收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)了反壟斷審查。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅赖募瘓F(tuán)最終將持有科陸電子29.96%的股權(quán)及表決股，從深圳資本集團(tuán)控股接棒成為科陸電子控股股東。按照協(xié)議價(jià)格，美的集團(tuán)入主科陸電子需要斥資22.23億元。

二級(jí)市場(chǎng)上，美的集團(tuán)入主的消息帶動(dòng)了科陸電子股價(jià)的狂歡，5月至今科陸電子股價(jià)累計(jì)漲幅超150%。

然而，對(duì)于美的集團(tuán)來(lái)說(shuō)，科陸電子并不是“省油的燈”，雖然踩上了時(shí)代風(fēng)口上，但盈利能力令人堪憂。

2019-2021年及2022年前三季度，科陸電子凈利潤(rùn)分別為-23.76億元、1.85億元、-6.65億元及-1.03億元，不到4年時(shí)間累計(jì)虧了近30億元，而2020年扭虧是通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的。

此外，科陸電子還面臨著流動(dòng)性壓力。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，公司9月末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為7.35億元，但流動(dòng)負(fù)債高達(dá)76.2億元，其中短期借款為30.61億元，顯示出公司面臨較大的短期償債壓力。因此，美的集團(tuán)注入的增量資金在一定程度上可緩解公司近期的流動(dòng)性壓力，但不能從根本上解決公司流動(dòng)性壓力問(wèn)題。

美的新能源之夢(mèng)

美的集團(tuán)表示，成為科陸電子的控股股東后，擬將科陸電子作為開(kāi)展能源管理業(yè)務(wù)的主要平臺(tái)之一。

對(duì)于美的集團(tuán)而言，入主科陸電子，只是美的集團(tuán)在新能源領(lǐng)域大手筆擴(kuò)張的一環(huán)。

早在2018年，美的集團(tuán)就開(kāi)始切入新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，成立了威靈汽車(chē)公司，劍指新能源汽車(chē)頭部供應(yīng)商。

威靈汽車(chē)起步并不低，其研發(fā)人員超過(guò)150名，年研發(fā)投入超過(guò)1億元。后來(lái)，威靈汽車(chē)宣布了三大零部件生產(chǎn)線：電機(jī)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)、底盤(pán)執(zhí)行系統(tǒng)(輔助/自動(dòng)駕駛系統(tǒng))，并發(fā)布了5大類(lèi)產(chǎn)品：驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電子水泵、電子油泵、電動(dòng)壓縮機(jī)和EPS電機(jī)。

目前，威靈汽車(chē)的產(chǎn)品在小鵬G9上已實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，還收獲了多家頭部車(chē)企客戶(hù)。自此，美的集團(tuán)試圖依靠“威靈系”打入新能源汽車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略動(dòng)作逐漸清晰。

威靈汽車(chē)部件公司總經(jīng)理陳金濤在今年年初還表示：“美的新能源車(chē)業(yè)務(wù)正式來(lái)到起飛的拐點(diǎn)，今年將打入全球一半主流新能源車(chē)客戶(hù)的供應(yīng)鏈，銷(xiāo)售將迎來(lái)大爆發(fā)?！?/p>

2020年，美的集團(tuán)拿下了合康新能的控制權(quán)，正式布局儲(chǔ)能和充電相關(guān)業(yè)務(wù)。

根據(jù)美的集團(tuán)官網(wǎng)，合康新能為用戶(hù)提供一站式儲(chǔ)能系統(tǒng)解決方案，包括風(fēng)儲(chǔ)、光儲(chǔ)、風(fēng)光儲(chǔ)、光儲(chǔ)充等多場(chǎng)景應(yīng)用解決方案及儲(chǔ)能變流/直流變換柜、光儲(chǔ)一體機(jī)等各類(lèi)新能源核心設(shè)備。

今年2月，美的集團(tuán)還宣布建汽車(chē)零部件新基地,該項(xiàng)目總投資110億元。項(xiàng)目主要生產(chǎn)助力轉(zhuǎn)向電機(jī)、新能源汽車(chē)電動(dòng)壓縮機(jī)、新能源汽車(chē)驅(qū)動(dòng)電機(jī)等品類(lèi)產(chǎn)品，并打造熱管理、主驅(qū)動(dòng)、輔助/智能駕駛?cè)笙到y(tǒng)研發(fā)中心及國(guó)家級(jí)實(shí)驗(yàn)室。

隨著在新能源領(lǐng)域不斷深入探索，完成收購(gòu)科陸電子后，科陸電子、合康新能、威靈汽車(chē)與美的集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)家電結(jié)合，可以形成從電網(wǎng)調(diào)度、儲(chǔ)能、用電(新能源汽車(chē)、家庭)的產(chǎn)業(yè)鏈。

國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)逐漸飽和，切入新能源市場(chǎng)，能否給美的集團(tuán)造就第二條增長(zhǎng)曲線？

作者|遙遠(yuǎn)

編輯|May

標(biāo)簽： 科陸電子