醫(yī)療大健康作為市場最為關(guān)注的投資賽道之一，早期醫(yī)學(xué)成果轉(zhuǎn)化對產(chǎn)業(yè)發(fā)展至關(guān)重要。而這其中，市場因素賦能的影響愈加凸顯。在8月15日舉行的第一財經(jīng)2022資本市場高質(zhì)量發(fā)展論壇上，資本、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等多方，就圍繞資本助力技術(shù)成果源頭創(chuàng)新展開了深入討論。

多位嘉賓均表示，我國醫(yī)藥生物產(chǎn)業(yè)正處在從初期仿制向真正自主創(chuàng)新的發(fā)展黃金期，核心動力來自于科研院校、醫(yī)療機構(gòu)，但政策支持和資本參與的力度都明顯提升。“進一步推動成果轉(zhuǎn)化，要明確權(quán)益分配機制，提高臨床醫(yī)生的積極性，同時也要做好技術(shù)專利等知識產(chǎn)權(quán)的保護”。

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成果轉(zhuǎn)化價值如何評估

近年來，一系列技術(shù)成果轉(zhuǎn)移政策發(fā)布如《關(guān)于全面推進衛(wèi)生與健康科技創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》《關(guān)于加強衛(wèi)生與科技領(lǐng)域成果轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)移工作的指導(dǎo)意見》等，從頂層設(shè)計上支持源頭創(chuàng)新。

資本等市場化要素的參與程度也不斷加深。公開數(shù)據(jù)顯示，2021年我國一級市場醫(yī)療健康行業(yè)的投融資交易數(shù)量有1577件，交易金額接近4000億，平均單筆交易金額已達2.5億。而從平均融資金額來看，生物技術(shù)和制藥為49.3億，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療為31.8億，醫(yī)療器械及硬件為23.2億。

在圓桌論壇上，第一財經(jīng)總編輯楊宇東首先發(fā)問，醫(yī)學(xué)成果轉(zhuǎn)化的環(huán)境是否成熟、成果轉(zhuǎn)化如何精準估值？

杏澤資本創(chuàng)始合伙人劉文溢表示，從初期仿制逐漸過渡到真正的自主創(chuàng)新，我國生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正處于一個黃金期，自主創(chuàng)新的源頭則來自于科研院校、醫(yī)療機構(gòu)，“但下一步也要在權(quán)益分配機制上得以明確，讓臨床醫(yī)生更具有積極性，同時，保護好技術(shù)專利等知識產(chǎn)權(quán)。”

冪方健康基金合伙人喻晶認為，科研院校、醫(yī)療機構(gòu)的專家日常工作已足夠繁重，因此，能否將“轉(zhuǎn)化”作為其業(yè)績考量是決定性一步。后續(xù)，成果轉(zhuǎn)化項目的評估、臨床醫(yī)生以現(xiàn)金還是股權(quán)方式組建團隊，都值得關(guān)注。

上海環(huán)上大科技發(fā)展有限公司總經(jīng)理、上海市技術(shù)轉(zhuǎn)移協(xié)會副會長李宇陽則表示，對于項目的價值評估，既要考慮其經(jīng)濟價值，也要考慮到其社會價值，“市場價值是隨著技術(shù)推進、資源嫁接而不斷變動的。”

上海整形醫(yī)學(xué)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究院理事、醫(yī)療成果產(chǎn)業(yè)化負責(zé)人劉鑫表示，從市場的角度，技術(shù)成果解決了什么需求、是突發(fā)性、偶發(fā)性還是普遍性需求，都會影響成果估值。其次，比照市場同類產(chǎn)品，是否具有替代意義對產(chǎn)品估值也非常重要。“再從項目團隊角度來看，項目中臨床醫(yī)生是否全職、管理者是否懂市場運作、團隊股權(quán)結(jié)構(gòu)和制度設(shè)計是否合理完備，都影響著投資人的判斷。”

“醫(yī)工交叉”下的人才培養(yǎng)

有論壇嘉賓就指出，比起在組織架構(gòu)上設(shè)立科技成果轉(zhuǎn)化的團隊和平臺，真正市場化的技術(shù)轉(zhuǎn)化知易行難；如何讓源頭創(chuàng)新人員放棄穩(wěn)定的工作崗位和環(huán)境，激勵制度和交叉培養(yǎng)機制非常重要。

“正因為醫(yī)學(xué)成果轉(zhuǎn)化的全鏈條要經(jīng)歷技術(shù)、管理、商業(yè)化、產(chǎn)品化等環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都需要涉及專業(yè)領(lǐng)域的復(fù)合型人才。”楊宇東強調(diào)，成果轉(zhuǎn)化過程中產(chǎn)業(yè)配套必不可少。

劉文溢建議，從政策層面來說，要繼續(xù)鼓勵醫(yī)生創(chuàng)新和醫(yī)療機構(gòu)成果轉(zhuǎn)化，在實踐中去推動醫(yī)學(xué)成果轉(zhuǎn)化的步伐。其次，要逐步引入資本，資本會篩選更有市場競爭力的這些項目，有利于整個產(chǎn)業(yè)的長足發(fā)展。再次，對于這一領(lǐng)域的投資要抱著長期主義的心態(tài)；既要關(guān)注短期技術(shù)轉(zhuǎn)移的金額、數(shù)量，但更重要的是，要長期去觀察到底哪些技術(shù)最終能轉(zhuǎn)化成具有臨床意義的產(chǎn)品，更好地造福老百姓。

“下階段，我們要從導(dǎo)向上進一步鼓勵醫(yī)院、高校教授和科研人員不斷創(chuàng)新，也需要將創(chuàng)新成果納入最終的職稱評價、績效考核體系內(nèi)，以此來不斷釋放他們的科研潛力。另一方面，也希望從監(jiān)管上多一些松綁，流程性事務(wù)能夠更加高效和通暢。”李宇陽則表示，源頭成果轉(zhuǎn)化也具有一定風(fēng)險，這需要成熟的風(fēng)險補償機制的介入，來給到科研人員更多保障。

劉鑫也表示，實質(zhì)性的成果轉(zhuǎn)化，仍然需要市場化平臺介入，幫助來解決從技術(shù)到產(chǎn)品、從產(chǎn)品到企業(yè)、從企業(yè)實現(xiàn)資本化的過程。由于醫(yī)療機構(gòu)的許多成果都偏早期，因此，如何針對成果早期進行謹慎評估、規(guī)避風(fēng)險，這需要更多的分析與調(diào)研作為基礎(chǔ)，才能將“從技術(shù)到產(chǎn)品”的這一段順利做完，再交給企業(yè)往更后端去推進。

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