衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是近期市場一大熱點。基于我國在2020年向ITU（國際電信聯(lián)盟）申請的12992顆衛(wèi)星及相關(guān)頻段GW星座計劃，這些衛(wèi)星有望在2027年完成發(fā)射及信號印證。

雖然我國發(fā)展低軌通信衛(wèi)星的大方向受到市場一致認可，但是仍存在一些質(zhì)疑的聲音，主要集中于中國衛(wèi)星的制造和發(fā)射成本遠遠高于海外如馬斯克的星鏈（Starlink），上萬顆衛(wèi)星組網(wǎng)成本太高。

先看看制造環(huán)節(jié)，國內(nèi)衛(wèi)星制造成本有多大下降空間？又將如何實現(xiàn)？

(資料圖)

我國衛(wèi)星制造端成本偏高

我國通信衛(wèi)星過去以大衛(wèi)星為主。未來智庫數(shù)據(jù)顯示，大衛(wèi)星通常為專門定制，一顆噸量級的衛(wèi)星從設(shè)計、研制到生產(chǎn)、測試等，往往需要5億-10億元甚至更多的資金投入，但其具有高通量、壽命長的優(yōu)勢。小衛(wèi)星質(zhì)量通常小于1000千克，與大衛(wèi)星相比，小衛(wèi)星體積小重量輕、研制加工周期短、建造成本低，通常在低軌運行。

當(dāng)前中國低軌通信衛(wèi)星公開披露的參數(shù)不多，銀河航天02批衛(wèi)星在一定程度上，可以作為中國低軌通信衛(wèi)星的代表。通過對比可以看出，銀河航天02批衛(wèi)星的重量與Starlink一代接近，但通信容量是其一倍以上，性能已經(jīng)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。

成本方面，摩根士丹利估算Starlink 衛(wèi)星制造成本在100萬美元/顆，馬斯克則曾公開透露單顆衛(wèi)星的成本可以下降到50萬美元，按照美元匯率7來估算，Starlink的單星成本在350萬-700萬元人民幣之間。

而據(jù)浙商證券研報，目前我國低軌通信衛(wèi)星的平均造價約在3000萬元左右。

據(jù)悉，由于制造工藝極其復(fù)雜，我國傳統(tǒng)的衛(wèi)星生產(chǎn)方式是單顆衛(wèi)星的固定站位式生產(chǎn)，但上千道工序只在同一固定站位裝配會使生產(chǎn)效率極低。由于生產(chǎn)效率偏低，人工參與較重，據(jù)浙商證券預(yù)估，衛(wèi)星成本中，人工費用+制造費用占比約50%上下。

此外，由于衛(wèi)星可靠性要求高，需要大量的測試工作，通常一顆衛(wèi)星從開始總裝到出場需要8-10個月的時間，大約三分之一的時間被用作各種測試，相應(yīng)的成本較高。

衛(wèi)星單價有望降至百萬元級別

如何實現(xiàn)衛(wèi)星低成本量產(chǎn)，是商業(yè)航天發(fā)展的一大難題。全球商業(yè)航天行業(yè)第一梯隊的英國衛(wèi)星通信公司OneWeb借鑒空客集團飛機生產(chǎn)的工業(yè)化、標準化、自動化產(chǎn)線，以流水線組裝生產(chǎn)來降本增效，一直為業(yè)內(nèi)稱道。

我國商業(yè)航天企業(yè)也一直致力于尋求“造星”降本之路。龍頭廠商銀河航天聯(lián)合創(chuàng)始人、副總裁劉暢此前表示，通過構(gòu)建基于民用工業(yè)體系的商業(yè)化供應(yīng)鏈，構(gòu)建衛(wèi)星生產(chǎn)線和精益生產(chǎn)管控系統(tǒng)，創(chuàng)新探索“衛(wèi)星設(shè)計—生產(chǎn)線—供應(yīng)鏈”的量產(chǎn)模式，能大幅降低衛(wèi)星研制成本、縮短衛(wèi)星制造周期。

據(jù)悉，銀河航天的單顆衛(wèi)星研制成本已降至千萬量級，是傳統(tǒng)同類產(chǎn)品的十分之一乃至幾十分之一。未來通過生產(chǎn)工藝提升和規(guī)模化效應(yīng)，有希望把衛(wèi)星單價降至百萬元級別，接近Starlink的造價水平。

正在闖關(guān)科創(chuàng)板的商業(yè)遙感衛(wèi)星公司長光衛(wèi)星相關(guān)人士對第一財經(jīng)表示，公司始終專注于高性能、低成本衛(wèi)星的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，率先采用“星載一體化”設(shè)計理念，通過結(jié)構(gòu)一體化、熱控一體化、電子學(xué)一體化等技術(shù)手段，在保證遙感衛(wèi)星高性能指標的同時，顯著降低了衛(wèi)星的重量、體積、功耗和成本，并形成了批量化制造和高效運營能力。

根據(jù)長光衛(wèi)星招股書披露，目前該公司第三代衛(wèi)星重量約40kg，單顆制造成本800萬元；其最新研制中的第四代亞米級衛(wèi)星，重量在20kg級，目標批量化單顆制造成本不超過400萬元。

除了上述民營航天企業(yè)，商業(yè)航天“國家隊”有沒有降本的動力？對此華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒對第一財經(jīng)表示，航空航天衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈受政策大力支持，但也不是大干快上，而且央企國企改革力度很大，受國資委KPI考核，降本增效是他們的義務(wù)所在。

以航天科工集團為例，其2021年建成的自動化衛(wèi)星制造生產(chǎn)線，已實現(xiàn)從原材料出庫到檢驗合格之間，艙板級部裝、衛(wèi)星總裝、整星電性能測試等十余道工序的梳理和自動化，生產(chǎn)效率提高40%，單星場地面積需求減少70%以上，單星生產(chǎn)周期縮短80%以上，人員生產(chǎn)效率提升10倍以上。

值得注意的是，降本大趨勢下衛(wèi)星制造板塊的投資價值會否受影響？

機構(gòu)普遍認為，前端衛(wèi)星生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)將依托衛(wèi)星發(fā)射進程提速率先受益。一位券商分析師對第一財經(jīng)稱，即使單顆衛(wèi)星價格下降至百萬元級別，中期來看衛(wèi)星制造市場空間也能達到千億規(guī)模，是目前的十倍以上。

本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。

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