和已發布一季報的中國平安及利潤預增報告的新華保險一樣，新會計準則下的首份財務報告，中國太保（601601.SH，02601.HK）同樣收獲了凈利潤的兩位數增長。同時，延續去年下半年新業務價值（NBV）增速由負轉正，今年一季度，中國太保再次實現NBV 16.6%的增長。

“壽險行業的復蘇將在今年全面實現。”一名保險業資深分析師對第一財經記者表示。

中國太保一季報數據顯示，2023年一季度，中國太保實現保險服務收入653.90億元，同比增長6.9%。其中，太保壽險實現保險服務收入219.74億元，同比下降5.5%；太保產險實現保險服務收入430.38億元，同比增長14.1%。

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由于進行了新舊保險合同會計準則切換，中國太保對營業收入等會計科目進行了追溯調整。一季報數據顯示，其2022年第一季度的營業收入從調整前的1465.54億元變為新準則下的790.58億元，收入大幅下降的原因與新準則下保費收入需從現金收付制變為權責發生制并進一步剔除現金價值部分有關（詳見第一財經5月25日報道《新會計準則將亮相一季報，上市險企報表迎來巨變》）。但是，在新舊準則切換下，中國太保2022年第一季度的歸母凈利潤則從54.37億元增至91.27億元。同時，中國太保表示，新舊會計準則切換使其2023年期初凈資產增加19.11億元。

在此基礎上，中國太保一季度實現歸母凈利潤同比增長27.4%，主要因素是一季度投資市場回暖。由于新金融工具會計準則下，中國太保選擇不追溯調整投資業務相關數據，今年一季度，中國太保投資收益同比大幅下降，但公允價值變動損益大幅增加，市值波動推高了其一季度總投資收益率。

一季報數據顯示，中國太保一季度未年化總投資收益率為1.4%，同比增長0.4個百分點；未年化凈投資收益率為0.8%，同比下降0.2個百分點。

中國太保表示，基于負債特性保持大類資產配置基本穩定，堅持在戰略資產配置的引領下積極配置長期固收資產，延展資產久期，同時靈活進行戰術資產配置，積極把握市場機會，投資收益保持基本穩健。

盡管中國太保在一季報中實現了新舊會計準則切換，但業內人士普遍表示，會計準則的切換不影響NBV、內含價值（EV）等核心價值指標。財報數據顯示，中國太保的壽險一季度規模保費雖然同比下降3.8%，但其一季度實現新業務價值39.71億元，同比增長16.6%。新業務價值增速由負轉正，并實現兩位數增長背后，也顯示出太保壽險的轉型效果。

太保壽險表示，一季度數據顯示出的轉型效果體現在幾方面：一是業務發展趨勢向好，一季度實現代理人渠道新保期繳規模保費84.43億元，同比增長4.2%。二是核心隊伍規模逐步企穩，核心人力占比同比提升，核心人力月人均首年傭金收入、核心人力月人均稅前收入均同比大幅提升。三是招募人力同比提升，新人13月留存率大幅優化。四是業務品質顯著改善，個人壽險客戶13個月保單繼續率95.9%，同比提升6.8個百分點。

在產險方面，2023 年一季度，太保產險實現原保險保費收入575.43億元，同比增長16.8%。承保綜合成本率為98.4%，同比下降1.2個百分點。

業內人士普遍預計，市場對理財型保險的需求持續旺盛、保障型保險的需求恢復以及壽險改革出現成效，將推動保險行業負債端在今年全面復蘇。同時，疊加今年資本市場回暖，保險行業將呈現資產端、負債端雙雙上揚的局面。

4月27日，保險股的表現似乎也顯示出市場對上市險企一季報及復蘇態勢的肯定。Choice金融數據顯示，中信二級行業中，保險板塊憑借8.67%的漲幅成為表現最優板塊，其中，中國平安漲停，中國太保亦實現了6.66%的漲幅。

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