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開年以來，人民幣氣勢(shì)如虹，美元對(duì)人民幣一路從7附近飆升至6.7，在岸人民幣于1月16日一舉突破6.7關(guān)口。截至北京時(shí)間1月16日11:10，美元/人民幣和美元/離岸人民幣分別報(bào)6.6980和6.7062。

國際投行近期紛紛調(diào)升2023年人民幣目標(biāo)價(jià)。1月16日，瑞銀財(cái)富管理辦公室表示，“我們最新把3、6、9及12月末人民幣預(yù)測(cè)從原來的6.9、6.8、6.7和6.7，分別上調(diào)至6.6、6.6、6.5及6.5。”

瑞銀認(rèn)為，人民幣近日氣勢(shì)如虹，在岸及離岸匯率在上周五均曾經(jīng)漲破6.76。隨著中國重新開放，內(nèi)地下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或高于預(yù)期，而美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)則可能將會(huì)放緩。上周，人民幣對(duì)美元中間價(jià)一度調(diào)升654點(diǎn)至6.7611，達(dá)到了去年8月15日以來高點(diǎn)，升幅創(chuàng)去年12月2日以來最大。在6個(gè)交易日內(nèi)，中間價(jià)調(diào)升了2035個(gè)點(diǎn)。在岸人民幣已上漲至5個(gè)月高點(diǎn)，并站上了200天移動(dòng)均值。

“由于中國比預(yù)期更早重新開放，市場(chǎng)樂觀情緒升溫，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期也好轉(zhuǎn)，刺激資金流入中國風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。與此同時(shí)，美國勞動(dòng)力數(shù)據(jù)和工資增長(zhǎng)開始走軟，美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期可能將會(huì)結(jié)束，中美經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分化有利于人民幣升值。”該機(jī)構(gòu)稱，美國政策利率可能在5%左右見頂，美聯(lián)儲(chǔ)在今年末之前可能需要首次降息，對(duì)美元構(gòu)成壓力。畢竟，在美國以外有吸引力的套利機(jī)會(huì)及其增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)的背景下，美元的估值仍然過高。美元驅(qū)動(dòng)因素逆轉(zhuǎn)將助力人民幣上行，持有美元的投資者可以考慮不對(duì)沖手上的人民幣多頭頭寸，以享受未來一輪的升值趨勢(shì)。

然而，也有一種擔(dān)憂認(rèn)為，經(jīng)常賬戶順差和國際資金的流入量都是支撐匯率的“真金白銀”，就前者而言， 由于海外衰退預(yù)期升溫，2023年中國出口可能面臨大幅放緩的壓力，導(dǎo)致過去兩年經(jīng)常賬戶的大幅順差不復(fù)存在。

例如，瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤近期對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，以美元計(jì)價(jià)，中國2023年進(jìn)出口將同步下降4%。“當(dāng)然服務(wù)業(yè)進(jìn)出口也很重要，尤其是旅游，出境游今年可能會(huì)增加更快，即服務(wù)業(yè)進(jìn)口增加，體現(xiàn)為經(jīng)常賬戶順差會(huì)從去年底的2.8%降至2%。對(duì)GDP的影響需要看實(shí)際出口和進(jìn)口，實(shí)際進(jìn)口預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2%，出口小幅下降，凈出口預(yù)計(jì)為-0.6%，但這一項(xiàng)在2022年對(duì)GDP的貢獻(xiàn)為1.5%，體現(xiàn)為今年凈出口將拖累GDP和匯率。”

盡管如此，汪濤仍預(yù)計(jì)人民幣2023年將對(duì)美元升值，“比起經(jīng)常賬戶順差的幅度，今年中美經(jīng)濟(jì)的相對(duì)增速和美元走勢(shì)更重要，美元開始對(duì)日元、歐元貶值，中美利差開始收窄，市場(chǎng)對(duì)中國的信心也開始回升。”她稱。

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