4月3日~4月9日當周（下同），A股市場有1家IPO申報企業終止審核，為上海軍陶科技股份有限公司（下稱“軍陶科技”），該公司預計融資金額5.2億元，保薦機構為東方證券承銷保薦。

軍陶科技是軍用電源產品研發、生產和銷售的企業，其幾乎所有業務都圍繞著軍工展開，在主要客戶中，軍工集團也占據了相當大的比例。

報告期內（2019年~2022年上半年，下同），軍陶科技前五大客戶銷售額占營業收入的比例分別為68.33%、61.16%、69.07%、71.00%，客戶集中度非常高。其中，對第一大客戶的銷售額占比最高達28%。

(資料圖)

而且，軍陶科技的整體經營規模較小，報告期內，公司營業收入分別為6618.74萬元、9226.36萬元、1.72億元和9573.97萬元，歸屬凈利潤分別為985.04萬元、1590.53萬元、5995.27萬元和3126.97萬元。

此外，軍陶科技還面臨著應收款項余額較高導致的壞賬風險。

由于軍陶科技主要客戶結算周期普遍較長，收款方式中部分采用票據結算，從招股書可以看到，公司應收款項余額一直在高位運行。

報告期內，公司應收賬款賬面余額、應收票據及應收款項融資賬面余額合計占期末資產總額的比例分別為42.91%、47.55%、35.86%和34.57%，占當期營業收入的比例分別為77.93%、87.42%、80.17%和163.45%。

軍陶科技已經完成了2輪問詢，從問詢的情況來看，深交所關注了該公司的創業板定位、自主生產能力及成長性等，除此以外，深交所最為關注的是該公司的實際控制人及獨立性。

軍陶科技的原控股股東為鎮江達普，后者曾在新三板掛牌，2017年11月1日起終止掛牌。鎮江達普的實際控制人為蔣同，其另外控制的企業還包括及江蘇兆能、上海達茂、鎮江宇聯等。

2018年1月，鎮江達普將軍陶科技控股權轉讓至現實際控制人厲干年及其控制的上海華雨。從鎮江達普剝離后，上海達茂的軍用電源研發團隊入職至軍陶科技，自此發行人具備了完整獨立的軍用電源研發能力。

為此，深交所主要關注的問題是，原實際控制人蔣同是否存在通過股權代持、借款或其他利益安排的方式實際控制發行人，發行人股權結構及穿透后股東是否存在違反軍工配套企業相關管理規定的情況，發行人是否滿足資產完整、業務及人員、財務、機構獨立的發行條件。

在2輪問詢中，深交所均提及了類似的問題。

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