繼5月24日盤中重挫超過9%，25日盤中再度下跌近3.8%。最近兩天，AI龍頭科大訊飛的股價(jià)，連續(xù)遭到盤中重挫。

科大訊飛24日大跌時(shí)，有關(guān)該公司“涉嫌大量采集用戶隱私數(shù)據(jù)”的信息也在網(wǎng)上流傳。該公司盤后回應(yīng)稱，股價(jià)下跌系某生成式AI寫作虛假小作文導(dǎo)致。根據(jù)媒體報(bào)道，科大訊飛做出前述回應(yīng)后，百度文心一言市場負(fù)責(zé)人張全文，隨即在朋友圈發(fā)聲“反嗆”。

(資料圖)

科大訊飛大跌，是否完全是因?yàn)樯墒紸I產(chǎn)生的虛假有關(guān)，可能還是一個(gè)充滿正義的話題。但今年以來，其股價(jià)在短期內(nèi)積累了巨大漲幅，卻是不爭的事實(shí)。借助人工智能東風(fēng)，從1月初到4月初，其股價(jià)三個(gè)多月里大漲超過110%，但一季度的凈利潤，卻在去年全年大幅下降的基礎(chǔ)上，再度大降331%。

不僅是科大訊飛，年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布前后，AI概念板塊整體開始回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來，66家WIND人工智能指數(shù)成分股中，有17家公司至少經(jīng)歷過一次跌停，8家公司至少經(jīng)歷了兩次跌停，38只CHATGPT概念股中，13只至少經(jīng)歷一次跌停，7只至少經(jīng)歷了兩次跌停。

是什么讓科大訊飛連續(xù)兩天重挫？

5月24日，AI概念是兩市為數(shù)不多的上漲板塊之一，讓科大訊飛逼近跌停的閃崩，顯得更加“突兀”。

當(dāng)天早盤，科大訊飛小幅低開后，還一度出現(xiàn)上行跡象，午后卻突然閃崩，盤中跌幅一度超過9%，但跌幅很快收窄，最終收盤于56.57元/股，跌幅為4.26%。

當(dāng)天，一篇標(biāo)題中包含“科大訊飛被曝涉嫌大量采集用戶隱私數(shù)據(jù)”的文章在網(wǎng)上流傳。該文稱，科大訊飛可能通過其語音識別服務(wù)非法獲取用戶個(gè)人信息”。

同晚，科大訊飛回應(yīng)稱，其股價(jià)下跌系某生成式AI寫作虛假小作文導(dǎo)致，傳言所稱風(fēng)險(xiǎn)為不實(shí)消息，并在互動平臺上表示，使用大模型編造虛假信息屬于違法行為，“公司會借助法律武器保護(hù)公司和投資者利益”。

雖然科大訊飛并未點(diǎn)名是哪家公司的生成式AI寫作，但網(wǎng)傳截圖顯示，有關(guān)內(nèi)容是百度文心一言被要求“寫一篇科大訊飛出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的警示文”后的回答。對于科大訊飛方面的說法，根據(jù)媒體報(bào)道，百度文心一言市場負(fù)責(zé)人張全文當(dāng)晚即在朋友圈發(fā)文反駁。

科大訊飛回應(yīng)后，類似走勢仍在25日出現(xiàn)。當(dāng)日早盤，其股價(jià)低開后迅速沖高，但又隨即快速下挫，盤中最大跌幅超過3.8%，但午盤又快速拉升，截至收盤下跌1.7%。

市場人士認(rèn)為，拋開AI虛構(gòu)信息的因素，就股價(jià)來看，在今年以來的人工智能行情中，科大訊飛本就積累了較大漲幅，因此下跌并不算是特別意外。

2022年，科大訊飛股價(jià)一路震蕩下跌，從開年首個(gè)交易日的54.17元/股跌至10月最低29.74元/股。但在今年第一個(gè)交易日，其股價(jià)卻迎來開門紅，以4.69%的漲幅，報(bào)收于34.37元，此后更是一路飆漲，在4月初上漲到階段最高點(diǎn)70.1元，累計(jì)漲幅達(dá)到110%以上。

達(dá)到高點(diǎn)后，科大訊飛隨即掉頭向下，并在4月10日出現(xiàn)了今年以來的第一個(gè)跌停，經(jīng)過震蕩調(diào)整后，進(jìn)一步下跌到55元左右。也就是說，在所謂“小作文”沒有出現(xiàn)之前，其階段性跌勢已經(jīng)形成。

股價(jià)大幅上揚(yáng)的同時(shí)，科大訊飛的業(yè)績表現(xiàn)不佳。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，該公司營收188.20億元，同比增加2.77%；凈利潤5.61億元，同比下降63.94%；扣非后凈利潤4.18億元，同比下降57.31%。

今年一季度，其營業(yè)收入28.88 億元，同比下降 17.64%；凈利潤虧損5.8 億元，同比下降 152.26%；扣非凈利潤虧損3.38 億元，同比下跌 331.82%。

科大訊飛解釋稱，第一季度營收及利潤同比下滑，主要由于去年12月份和今年1月份特殊的社會經(jīng)濟(jì)客觀環(huán)境，當(dāng)期無法推進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)程和合同簽署等工作，隨后又面臨春節(jié)假期，較多大項(xiàng)目在一季度的簽單、實(shí)施、交付、驗(yàn)收等工作進(jìn)程出現(xiàn)了延遲，影響了收入的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度。基于在國產(chǎn)替代和業(yè)務(wù)開拓上的進(jìn)展，公司預(yù)計(jì)從二季度開始將會實(shí)現(xiàn)收入和毛利正向增長。

AI概念集體回調(diào)

2022年，海內(nèi)外各路巨頭們紛紛斥巨資加入到AI的布局，A 股機(jī)構(gòu)也開始大舉“掃貨”人工智能和ChatGPT概念股。

數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，基金持倉排名市值前10的計(jì)算機(jī)類公司，分別為金山辦公、海康威視、恒生電子、廣聯(lián)達(dá)、納斯達(dá)、科大訊飛、深信服、同花順、寶信軟件和中科創(chuàng)達(dá)，其中基金加倉較多的個(gè)股是海康威視、金山辦公、科大訊飛。以科大訊飛為例，據(jù)WIND數(shù)據(jù)，截至今年一季度全市場有344只基金對其進(jìn)行重倉，較2022年底的80只增加了264只。

然而，就在年報(bào)和一季報(bào)發(fā)布前后，AI概念板塊開始回調(diào)。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，66家WIND人工智能指數(shù)成分股中，有17家公司至少經(jīng)歷過一次跌停，8家公司至少經(jīng)歷了兩次跌停，包括視覺中國、中科曙光、三六零、天娛數(shù)科等皆在其列。此外，38家CHATGPT概念股中，也有13家公司至少經(jīng)歷了一次跌停，7家至少經(jīng)歷了兩次跌停。

5月25日，包括科大訊飛在內(nèi)，31家ChatGPT概念股下跌，超過40家人工智能概念股下跌。

第一財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，與跌勢相左的是，不止一家機(jī)構(gòu)表示了相對樂觀的態(tài)度，并將這輪AI行情與移動互聯(lián)網(wǎng)牛市進(jìn)行比對。

廣發(fā)證券認(rèn)為，前期AI回調(diào)原因之一為賠率邊際變差，4月步入財(cái)報(bào)季，市場切向業(yè)績主線、存量市場下使得AI承壓，但參考2013年“移動互聯(lián)網(wǎng)+”行情經(jīng)驗(yàn)，三次調(diào)整時(shí)間在40日以內(nèi)、幅度在15%以內(nèi)，認(rèn)為當(dāng)前AI行情與2013年行情回調(diào)的時(shí)間空間已接近。

華西證券也提出，2013-2015年移動互聯(lián)網(wǎng)牛市，“算力—應(yīng)用+”走出了相互驗(yàn)證的三段超級大行情，而當(dāng)下正處于新一輪科技牛市的第一階段，算力、游戲率先啟動，在第一階段漲幅靠前。“2023年下半年，行業(yè)應(yīng)用有望成為10倍股的溫床，AI帶來的用戶數(shù)和arpu值增長，以及商業(yè)模式的創(chuàng)新讓未來具有無限可能。”

自2022年11月OpenAI推出ChatGPT，2023年3月百度推出文心一言后，阿里、騰訊、商湯、華為、360、科大訊飛、信通院、知乎、中國電信、昆侖萬維等推出大模型。

對此，華鑫證券認(rèn)為，大模型持續(xù)推出帶來的情緒面關(guān)注度邊際遞減，大模型市場供給的稀缺性也在降低，推出大模型不是終點(diǎn)，更重要是如何結(jié)合應(yīng)用帶來生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的改善。傳媒在AI發(fā)展加持下，降本增效有望在2023年底逐步凸顯。

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