“光伏茅”上半年業(yè)績(jī)出爐。資料顯示，隆基綠能（601012.SH）2023上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入為646.64億元，同比增長(zhǎng)28.26%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為91.79億元，同比大幅增長(zhǎng)41.63%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

8月3日，隆基綠能跳空高開(kāi)，大漲6.05%，目前報(bào)收30.85元/股，市值達(dá)2339億元。在龍頭的帶動(dòng)下，愛(ài)康科技（002610.SZ）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、固德威（688390.SH）均強(qiáng)勢(shì)上漲。

(相關(guān)資料圖)

光伏下游“吃香喝辣”，頭部組件產(chǎn)商業(yè)績(jī)靚麗

具體到第二季度，隆基綠能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)363.45億元，環(huán)比增長(zhǎng)28.34%，同期歸母凈利潤(rùn)55.42億元，環(huán)比增長(zhǎng)52.37%，業(yè)績(jī)釋放呈加速態(tài)勢(shì)。

隆基綠能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，源于其硅片和組件出貨量在今年上半年大幅增長(zhǎng)，此外，在公告中，公司還表示隨著上游多晶硅料價(jià)格的下降，旗下組件產(chǎn)品的毛利率也得到修復(fù)，進(jìn)一步增厚了利潤(rùn)表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2023年，多晶硅致密料價(jià)格多數(shù)時(shí)候處于下行通道，6月末更是一度跌至64元/千克，較去年年末的189元/千克跌幅高達(dá)約66%，簡(jiǎn)言之，硅料價(jià)格在2023年上半年腰斬還不止。

降價(jià)成為今年光伏行業(yè)的關(guān)鍵詞，背后主要還是源于硅料市場(chǎng)的供過(guò)于求，隨著上游產(chǎn)能的不斷釋放，多晶硅庫(kù)存持續(xù)累積，6月份庫(kù)存水平一度攀升至近三年的歷史高位。這也導(dǎo)致下游的硅片企業(yè)保持謹(jǐn)慎的采購(gòu)態(tài)度，供增需減下，硅料價(jià)格難有起色。不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，拉長(zhǎng)時(shí)間看，硅料價(jià)格或仍有下降的空間，一些硅料企業(yè)可能進(jìn)入“負(fù)利潤(rùn)”時(shí)代，進(jìn)而引發(fā)一輪“停產(chǎn)檢修”，行業(yè)龍頭通過(guò)殘酷的價(jià)格戰(zhàn)的方式，造成中小產(chǎn)商的經(jīng)營(yíng)壓力。

上游的降價(jià)也導(dǎo)致光伏行業(yè)的整體成本下降，刺激了光伏產(chǎn)業(yè)保持高增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)格局被重塑，在過(guò)往，行業(yè)利潤(rùn)多集中在多晶硅環(huán)節(jié)，而今年行業(yè)利潤(rùn)由上游往下游和輔材等環(huán)節(jié)傳導(dǎo)。

不光是隆基綠能，從已發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，光伏組件的另外幾家巨頭業(yè)績(jī)紛紛預(yù)喜。

比如晶科能源（688223.SH）預(yù)計(jì)，2023年上半年歸母凈利潤(rùn)為36.60億元-40.60億元，同比大幅增加304.38%到348.58%。晶科能源表示，業(yè)績(jī)大增主要是報(bào)告期內(nèi)全球市場(chǎng)需求旺盛，公司在實(shí)現(xiàn)光伏組件出貨量上升的同時(shí)，N型先進(jìn)產(chǎn)品占比持續(xù)提升。

此外，晶澳科技（002459.SZ）預(yù)計(jì)，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)42.00億元–49.00億元，同比增長(zhǎng)146.81%-187.95%；天合光能（688599.SH）預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)33.28億元-37.52億元，同比增長(zhǎng)162.14%-195.61%。

雖然幾大組件巨頭上半年成績(jī)單都很亮眼，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，幾大巨頭之間的出貨量排名在發(fā)生變化，頗有你追我趕的態(tài)勢(shì)。

根據(jù)光伏資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年，光伏組件出貨量占據(jù)榜首的是晶科能源，出貨超過(guò)30GW。而過(guò)往的冠軍記錄保持者——隆基綠能則屈居第二，出貨量在28-29GW左右。晶澳科技和天合光能的出貨量分別在25、24GW左右，位居第三和第四，第五名阿特斯出貨14GW。截至目前，出貨量超過(guò)10GW的組件企業(yè)共有七家。

幾大巨頭瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，謀求一體化布局

近年來(lái)不少光伏企業(yè)謀求一體化發(fā)展，幾大組件巨頭也不例外。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著光伏硅料價(jià)格快速下降，光伏組件環(huán)節(jié)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，組件相關(guān)上市公司也進(jìn)入快速的產(chǎn)能擴(kuò)張期。包括阿特斯、隆基綠能、晶科能源、天合光能、晶澳科技在內(nèi)的五大光伏電池組件巨頭都在積極擴(kuò)產(chǎn)，紛紛向上游滲透。

6月21日隆基綠能發(fā)布公告，公司擬在瑞士證券交易所發(fā)行GDR募資不超過(guò)199.96億元，用于鄂爾多斯年產(chǎn)46GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目、鄂爾多斯年產(chǎn)30GW單晶電池項(xiàng)目、馬來(lái)西亞年產(chǎn)6.6GW單晶硅棒項(xiàng)目、馬來(lái)西亞年產(chǎn)2.8GW單晶組件項(xiàng)目以及越南年產(chǎn)3.35GW單晶電池項(xiàng)目。

7月17日，上市僅1個(gè)多月的阿特斯拋出光伏全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，一期項(xiàng)目投資高達(dá)180億元，涵蓋了拉棒、切片、電池、組件等主要光伏制造環(huán)節(jié)。

公開(kāi)資料顯示，今年以來(lái)，光伏組件五大巨頭通過(guò)投資協(xié)議、募資預(yù)案等披露的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃總投資額超過(guò)2000億元，四大光伏生產(chǎn)環(huán)節(jié)合計(jì)擴(kuò)張產(chǎn)能約1000GW。其中，硅棒、切片、電池等產(chǎn)業(yè)中上游環(huán)節(jié)的投資計(jì)劃，明顯多于下游的組件環(huán)節(jié)，這也體現(xiàn)出它們向上游“補(bǔ)短板”的傾向。

隆基綠能最早原本是硅片龍頭，因?yàn)橐惑w化布局向下延伸，進(jìn)入組件賽道，現(xiàn)在又選擇繼續(xù)擴(kuò)張，而天合光能、晶科能源、晶澳科技原本是單純的組件廠商，選擇向上一體化，此外，通威股份作為硅料龍頭，也正開(kāi)始大力布局光伏電池和組件，大家殊途同歸。

為何光伏行業(yè)普遍走向垂直一體化？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一體化戰(zhàn)略具備不少優(yōu)勢(shì)，比如增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少中間環(huán)節(jié)市場(chǎng)供求關(guān)系變化對(duì)公司盈利能力的影響；可以保證品控，全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)可以進(jìn)行產(chǎn)品質(zhì)量控制，降低產(chǎn)品成本，提高議價(jià)能力等等。

此外，大量資本的涌入，也為光伏企業(yè)的一體化提供溫床，企業(yè)邊界的擴(kuò)張開(kāi)始不再顧忌。未來(lái)，光伏龍頭之間的競(jìng)爭(zhēng)就不再是單一維度的競(jìng)爭(zhēng)，而是一場(chǎng)全方位的比拼。

結(jié)語(yǔ)——

今年上半年，中國(guó)光伏雖然在對(duì)外出口方面遭遇了很多障礙，甚至出現(xiàn)了在慕尼黑光伏展期間德國(guó)警察機(jī)場(chǎng)帶走中國(guó)光伏企業(yè)高管的鬧劇，光伏板塊亦走勢(shì)羸弱，股價(jià)下行，逐漸淡出人們的視線，有投資者擔(dān)心產(chǎn)能過(guò)剩，調(diào)侃“被揍的總是新能源”。

但隆基炸裂的業(yè)績(jī)，讓不少人驚訝地發(fā)現(xiàn)，光伏的景氣度依舊很高，最起碼下游是在“吃香喝辣”，2023年或許算是光伏電池組件的“大年”。

下半年不少機(jī)構(gòu)仍表示樂(lè)觀，華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)140GW至150GW，同比增長(zhǎng)60%至70%。未來(lái)，光伏巨頭能否再創(chuàng)佳績(jī)，需要進(jìn)一步跟蹤。

作者|飛魚(yú)

編輯|effie

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